贝莱德以太坊质押信托登陆纳斯达克

核心提要：贝莱德iShares质押以太坊信托（ETHB）于周四在纳斯达克上市，按月分配82%质押收益，托管机构为Coinbase与Anchorage Digital。相较灰度产品，其费率更低、收益分配更优，或引发资金向质押型基金转移趋势。

贝莱德以太坊质押信托正式挂牌交易

贝莱德宣布，其iShares质押以太坊信托（ETHB）已于周四在纳斯达克启动交易。该产品代码为ETHB，将每月向投资者派发82%的质押收益，形式类比传统基金股息。剩余18%收益由信托管理方、托管机构及质押服务商共享。 根据基金文件，该信托将在任意时间点将其持有的以太坊资产的70%至95%用于质押，以实现稳定收益。贝莱德此前已推出iShares比特币信托（IBIT）和iShares以太坊信托（ETHA），构成其数字资产投资组合的重要部分。

资金流向预期与投资者行为分析

贝莱德美国股票业务主管杰伊·雅各布斯指出，预计部分资金将从ETHA转向ETHB。他评价称，ETHA自2024年7月上市以来，管理资产规模已达65亿美元，具备良好流动性与活跃期权市场，对多数投资者具吸引力。 然而，部分投资者对非质押型产品兴趣有限。基于客户调研数据，雅各布斯表示：“大多数以太坊投资者关注质押收益，因此我们预期资金将向具备质押功能的ETHB集中。”此外，该产品可能吸引原本不参与以太坊基金的新用户：直接持有以太坊者或倾向选择提供质押服务的结构化产品；而此前自主质押的用户则可能因产品特性更贴近自身需求而转向。

托管与验证机制规范

贝莱德已选定Coinbase与Anchorage Digital作为托管机构。根据3月9日提交的修正案，Coinbase将担任基础质押服务商，获取全部质押收益的10%作为服务费；若资产管理规模突破200亿美元，该比例将下调至6%。 基金说明书列明，经批准的验证节点包括Figment Inc.、Galaxy Blockchain Infrastructure LLC以及总部位于伦敦的Attestant Limited。根据美国证券交易委员会最新修正案，Coinbase需对参与质押的“认证验证节点”进行初步审查。同时，贝莱德要求所有验证节点不得混合管理其他实体的数字资产，并须使用独立密钥对进行专属控制。

市场竞争格局与产品对比

贝莱德主要竞争对手为灰度投资。该公司旗下灰度以太坊质押ETF（ETHE）传递77%质押收益，管理费为2.5%，显著高于ETHB在优惠期后的0.25%标准费率。其微型以太坊信托则收取0.15%费率，更具竞争力。 另一竞争产品为REX-Osprey ETH+质押ETF，于2025年9月面向美国投资者开放。该基金本质为基金中基金，采用0.75%固定管理费，承诺将全部质押收益分配给投资者。但截至发稿，其仅13.7%资产配置于以太坊，其余资金分散投向WisdomTree实物以太坊与CoinShares以太坊质押ETP产品，表明其资产配置仍处于早期阶段。