摩根士丹利加码加密资产，贝莱德ETF成最大亮点

核心提要：摩根士丹利最新13F文件显示，第二季度大幅增持贝莱德比特币ETF与以太坊相关产品，同时布局自研比特币信托及Circle稳定币股权，但部分矿企与交易所股票遭减持，呈现结构性调整趋势。

摩根士丹利加密敞口显著扩张，贝莱德IBIT成核心增持标的

根据向美国证券交易委员会提交的第二季度13F文件，摩根士丹利在加密资产领域的整体风险敞口实现明显提升，其中最为突出的是对贝莱德旗下iShares Bitcoin Trust（IBIT）的持仓增长。该行持有份额从约1340万股增至1650万股，增幅达23%以上，反映出其对现货比特币产品持续加码的策略。

IBIT持仓跃升，价值缩水源于市场回调

尽管持股数量增加逾300万股，但报告中该头寸的美元计价价值由约6.67亿美元下滑至5.49亿美元，降幅接近18%，与当季比特币价格下行趋势相吻合。这一变化表明，机构增持行为并未完全抵消市场价格波动带来的账面影响。

多类加密产品同步布局，形成多元化配置

除比特币外，摩根士丹利亦扩大了以太坊相关基金的参与度。其对iShares Ethereum Trust（ETHA）的持股上升约202%，达到460万股；同时，Grayscale Ethereum Staking Mini ETF（ETH）持仓增长26%，达510万股。此外，该行首次披露对Solana生态产品的布局，包括持有Grayscale Solana Staking ETF（GSOL）和Fidelity Solana Fund（FSOL），分别对应约425万与226万美元的市值。

自研产品上线，内部通道加速落地

摩根士丹利自身推出的摩根士丹利比特币信托（MSBT）于4月正式交易，文件显示其已建立约257万股的初始头寸。此举标志着大型投行正加快构建内部加密资产管理框架，推动机构级服务闭环建设。

稳定币生态受青睐，Circle股份激增

该行在稳定币发行方Circle Internet Group（CRCL）的持股从146万股跃升至832万股，实现数倍增长。这一转变凸显其对去中心化金融基础设施中高流动性资产的关注，不再局限于传统加密货币本身。

加密股票组合调整，选择性减仓显现

尽管整体敞口上升，摩根士丹利仍对部分加密领域个股进行收缩。具体包括减持约55万股Coinbase（COIN）股票，削减超过310万股CleanSpark（CLSK）仓位，并完全退出约800万股Bitfarms（BITF）持仓。与此同时，该行增持了多家比特币矿企如Cipher Digital（CIFR）、Core Scientific（CORZ）、Hut 8（HUT）及Bitdeer Technologies（BTDR）的股份，显示其在产业链不同环节间实施差异化配置。

综合来看，摩根士丹利在本季度展现出清晰的加密资产再平衡逻辑：一方面持续强化主流现货ETF与新兴链上工具的布局，另一方面通过筛选式减持优化底层股票组合。未来13F披露将有助于判断其是否维持当前多元分散策略，或随市场演进进一步重构资产结构。