以太坊质押创收破2.5亿美元，企业库藏策略现新动向

核心提要：Bitmine Immersion Technologies凭借超500万枚以太坊质押，年化收入达2.57亿美元，占其总收入98%。尽管面临价格波动与未实现亏损压力，以太坊正逐步成为企业新型收益型储备资产。

Bitmine以太坊质押年收逾2.5亿美元，占营收近九成

作为全球最大的企业级以太坊持有者，Bitmine Immersion Technologies已将超过500万枚ETH投入质押，据此产生的年化收益预计达2.57亿美元。根据周一发布的公告，这一数字在截至5月31日的财季中占据公司总收入的98%，即4650万美元中的4570万美元。

质押收益支撑运营与回购，无需抛售资产

该笔收入被用于维持日常运营及推进股票回购计划。自今年7月以来，公司已累计回购1910万股股份，授权额度高达40亿美元，且整个过程未涉及任何以太坊的出售行为。

价格下行冲击企业持仓，未实现亏损持续累积

当前市场环境下，持有以太坊的企业普遍面临显著账面浮亏。2026年第二季度，以太坊现货价格下跌约23%，导致第二大持有方SharpLink录得3.94亿美元净亏损，其中3.91亿美元为加密资产未实现亏损。据StrategicEthReserve数据，Bitmine目前持有554万枚ETH，市值约94亿美元；SharpLink则持86.3万枚，价值14.6亿美元。

质押收益提升吸引力，但非无风险替代方案

Bitget Wallet首席运营官Alvin Kan指出，Bitmine的质押成就凸显以太坊作为企业储备资产具备原生收益能力，相较比特币更偏向“收益生成型”资产。然而，他强调该收入并非稳定无虞——其实际回报受ETH价格、质押利率波动以及验证者管理、流动性配置和监管合规等多重因素影响，因此更适合用作资本策略的增益工具，而非传统现金管理的直接替代。

质押收入提供价格缓冲，增强财务可预测性

Seeking Alpha撰稿人Yiannis Zourmpanos在7月28日报告中表示，持续性的质押收益能有效对冲以太坊价格波动带来的冲击，形成独立于现货价格之外的稳定现金流，从而提升企业整体财务结构的透明度与可预期性。

当前以太坊质押年化收益率为2.61%，根据Validatorqueue平台统计，已有超过34%的总供应量被锁定在897,064个验证者节点中。