富达以太坊ETF拟转型收益型产品

核心提要：富达投资向SEC提交修订文件，计划将其以太坊现货ETF转为可产生质押收益的产品，引入质押机制以提升回报率。此举紧随灰度与贝莱德步伐，或重塑美国合规加密基金格局。

富达申请将旗下以太坊现货ETF纳入质押收益机制

富达投资已正式向美国证券交易委员会（SEC）递交预生效修订文件，拟将其以太坊现货ETF——富达以太坊基金（FETH）转型为具备收益生成能力的结构化产品。该申请于8月11日提交，核心内容为引入以太坊质押功能。

基金目标重构：从指数追踪转向复合收益模式

原定追踪富达以太坊参考利率（经费用调整）的FETH，将调整其业绩基准，变为该指数叠加基于质押奖励的额外回报。根据披露，扣除管理成本前的整体表现预期将优于基准指数。

质押流程设计：多机构协同保障安全运行

富达将通过安卡奇数字（Anchorage Digital）、BitGo及自身数字资产部门等托管平台，将持有的以太坊资产分配至一个或多个节点运营商。这些运营商负责维护验证网络基础设施，而资金的锁定与收益分配由多方协作完成。

灵活性与风险并存：质押比例与流动性管理

该基金在正常情况下可质押全部持有的以太坊，但无最低质押要求。相关收益将在节点运营商、托管方与富达之间按协议分摊，信托本身保留部分收益。同时，质押资产存在被罚没的风险，且解押期间可能面临流动性锁定，基金计划通过延长赎回周期应对潜在压力。

监管环境趋稳：税收安全港支持收益合法化

此项变更得益于美国财政部与国税局（IRS）出台的安全港规则，允许加密资产信托在合规前提下获取质押收入，避免引发税务争议。此前，2024年获批的以太坊现货ETF均未包含质押功能，被视为重要缺陷。

收益分配机制：季度现金支付与不确定性并存

若获批准，FETH将实施季度现金分红，先将质押所得的以太坊兑换为美元，再向登记持有人发放。富达明确指出，此类分配并非强制性，公司保留在必要时暂停或终止的权利。此外，所有收益将作为应税收入处理。

FETH于2024年与首批美国以太坊现货ETF同步上线，管理费率为0.25%。此次质押方案仅在SEC正式宣布注册声明生效后方可落地执行。