前BitMEX联合创始人阿瑟·海耶斯分析称，近期美国与日本在外汇市场的协同行动，或成为推动全球美元流动性扩张的关键节点，进而对加密资产形成显著支撑。
7月下旬，日元兑美元汇率跌穿163大关，触及近四十年来最低水平。这一贬值趋势直接推升日本进口商品价格，加重国内通胀压力与民生负担。
8月1日，美国财政部与日本当局罕见开展联合干预，通过买入日元、抛售美元的方式稳定汇市。此举打破了十余年未见的协调模式，成功将汇率回调至约156区间。
海耶斯在其最新报告《日元震荡》中剖析了此次干预背后的深层逻辑，强调其可能引发的连锁反应——尤其是对全球美元流动性的结构性影响。
海耶斯梳理出三种可能的干预手段：日本央行激进加息、日本政府养老基金大规模抛售资产，以及动用美联储的FIMA回购机制。其中，前两者因政治阻力和经济代价过高而难以实施。
相较之下，FIMA回购工具被视作最现实选项。该机制允许外国央行以所持美国国债为抵押，向美联储短期换取美元，无需实际出售债券。
若日本财务省启用此工具，可获得即时美元资金用于市场干预，同时避免冲击美国国债市场稳定性。此举将直接扩大美联储资产负债表规模，但不引发抛售恐慌。
海耶斯援引财政部长斯科特·贝森特观点，后者曾建议将单一交易对手方的限额从600亿美元提升，此类调整需经美联储外汇报委员会批准。
据估算，日本政府及养老金基金合计持有约1.373万亿美元美国国债，具备充分抵押能力。
海耶斯认为，任何增加美元供应的举措都将增强风险资产吸引力，尤其利好比特币等主流加密货币。
他特别指出，以太坊作为现实世界资产代币化的底层架构，尽管尚未突破历史峰值，其生态地位依然稳固。
在投机性资产方面，海耶斯聚焦于Ethena项目。该代币价格已较前期高点回落逾九成，但他预测，一旦新流动性推动比特币走强，并带动其发行的USDe稳定币收益率回升，Ethena有望实现5至10倍涨幅。
他总结道，通过FIMA机制获取美元而不强制抛售美债，可在不破坏金融体系的前提下释放新增流动性，为加密市场打开上行空间。
最终，若美联储进一步放宽FIMA上限以支持日元稳定，或将重新点燃市场对加密资产的配置热情，形成新一轮资本流入。
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