SharpLink Q2巨亏3.94亿美元：质押收入激增但账面亏损严重

核心提要：SharpLink发布2025年第二季度财报，收入达1150万美元，同比增长超16倍，但净亏损高达3.943亿美元。主要因以太坊价格下跌引发巨额未实现亏损与资产减值，公司仍维持质押扩张与国库储备增长策略。

SharpLink Q2营收突破千万美元，净亏损创纪录达3.943亿美元

公司在截至6月底的季度内实现总收入1150万美元，较去年同期的约69.7万美元实现显著跃升。其中，质押服务贡献了1120万美元，占总收入比重超过97%。

核心收入来源为以太坊质押，推动国库规模持续扩大

报告期内，公司通过质押业务获取的收益成为主要现金流支柱。自2025年6月启动以太坊国库战略以来，本季度是首个完整表现周期，上半年累计产生2270万美元收入。

账面价值大幅下调：三项非现金费用合计超3.97亿美元

财务报表中包含一项3.21亿美元的未实现亏损，源于以太坊市场价格下行；另有一项7610万美元的资产减值，涉及公司持有的LsETH与weETH等流动性质押代币。尽管这些调整未影响实际持仓或触发抛售，但依据美国会计准则，其账面价值已被调减。

运营成本攀升，现金储备同步增长至5620万美元

销售、一般及行政支出从240万美元增至910万美元，主要归因于人员扩张、托管服务、保险、法律与审计成本上升。与此同时，公司现金及等价物余额由12月的2850万美元提升至5620万美元，反映融资与经营性现金流改善。

增持资产并回购股份，强化资本结构与市场地位

截至6月30日，公司控制的以太坊及相关资产总量达886,881枚，包括632,784枚原生ETH、181,321枚以LsETH形式持有、72,776枚以weETH形式持有，按GAAP估值约为14亿美元。此后进一步增持至约888,938枚。此外，6月完成一笔7500万美元融资，平均购入约10,000枚ETH；本季度还投入约1000万美元回购210万股股票。

当前，公司已正式纳入罗素2000与罗素3000指数成分股，并宣布向规模1.25亿美元的Galaxy SharpLink Onchain Yield基金注资1亿美元，彰显长期战略布局信心。