SharpLink二季度巨亏3.94亿，ETH暴跌拖累资产估值

核心提要：SharpLink第二季度净亏损达3.943亿美元，主要受ETH价格下行影响，录得3.21亿美元未实现损失及7610万美元非现金减值。尽管质押业务贡献超97%收入，但资产估值缩水导致总市值降至14亿美元。

SharpLink第二季度净亏损扩大至3.943亿美元，加密资产重估成主因

公司公布的财务数据显示，2026年第二季度净亏损为3.943亿美元，较去年同期的1.034亿美元显著扩大。亏损主要源于持仓资产公允价值调整，而非运营成本上升。其中，以太坊价格持续走弱导致按公允价值计量的资产产生3.21亿美元未实现损失，同时LsETH与weETH头寸计提7610万美元减值费用，两项合计占总亏损近九成。

资产账面价值承压，减值不可逆转

截至6月30日，公司持有的886,881枚ETH及等价物中，原生ETH占比约71.3%，其余由流动性质押代币代表。尽管未实现损失和减值均为非现金项目，不影响实际持币数量，但根据美国通用会计准则，相关减值一旦确认即无法转回。即使未来市场回暖，账面价值亦不会恢复。本季度每股摊薄亏损为1.88美元，虽较去年同期的4.27美元收窄，但整体亏损规模仍远高于前一年。

质押收益主导营收增长，成本同步攀升

第二季度总收入达1,150万美元，同比激增逾15倍，主要来自执行自2025年6月启动的资金策略。其中，质押业务贡献1,120万美元，占总收入97.4%。2026年上半年累计质押收入达2,270万美元，成为核心收入来源。然而，伴随规模扩张，销售、一般及行政费用从240万美元增至910万美元，涵盖人力、托管、法律与保险支出。公司首席执行官Joseph Chalom强调，原生质押奖励对维持竞争力至关重要，反对可能削减发行量的提案，当前已累计获得超1.8万枚ETH奖励。

加密资产总值下滑至14亿美元，股东权益大幅缩水

截至6月底，公司控制的加密资产组合公允价值约为14亿美元，包含9.888亿美元按公允价值计量部分与3.691亿美元成本持有部分。总资产从2025年末的24.3亿美元降至14.2亿美元，股东权益也由24.2亿美元跌至14.1亿美元，累计亏损达18.9亿美元。值得注意的是，尽管现金储备从2,850万美元增至5,620万美元，运营现金支出仍达720万美元，表明会计损失与真实现金流使用存在明显差异。

通过股权融资增持1万枚ETH，回购计划持续推进

6月23日，公司完成7,500万美元注册直接发行，发售1001万股普通股及附带认股权证，平均价格为每股7.49美元，高于其净资产水平。募集资金中的一部分用于以平均1,611美元/枚的价格购入约1万枚ETH，重启此前暂停八个月的增持行动。同期，公司以均价4.70美元回购210万股股票，耗资1,000万美元。自2025年8月启动回购以来，累计投入4,170万美元，购回超407万股。此外，公司承诺向Galaxy SharpLink Onchain Yield Fund（规模1.25亿美元）注资1亿美元，该基金将由Galaxy管理并补充2,500万美元资本。截至8月3日，公司持有资产总量升至约888,938枚ETH及等价物。