以太坊与Solana同步审视通胀安全边界

核心提要：Galaxy Research副总裁指出，以太坊与Solana正面临相似的网络安全成本平衡难题。两者均在评估代币发行量对安全性的边际贡献，目前提案尚未获批，但已引发市场对未来供应预期的重估。

两大公链同步推进安全预算再评估，通胀路径待定

Galaxy Research副总裁Lucas Tcheyan于8月7日披露，以太坊与Solana当前正共同面对一项核心政策挑战：如何界定支撑网络安全性所需的代币发行规模，以及当安全支出超过收益时是否应调整激励机制。尽管两链均启动了相关提案流程，但截至目前，均未正式通过任何通胀结构变更。

链上治理进程进入关键阶段，提案仍处讨论期

以太坊的锥形发行方案现编号为EIP-8363，该提案曾因版本更新而重新命名。其核心设计为随质押比例上升，逐步销毁验证者奖励中不断增长的部分，并在质押率接近50%时实现全额销毁，从而取消新增发行带来的质押激励。该计划设定18个月过渡期，以避免对验证者收益造成剧烈冲击。据模拟测算，在约三分之一的ETH被质押的情况下，共识层收益率将由当前约2.6%降至1.2%。值得注意的是，MEV与优先费用不在销毁范围之内。这些数据基于模型推演，不代表已批准的货币政策。

8月6日的核心开发者会议已将“锥形发行销毁”列为Hegotá升级的潜在候选项，但会议本身仅用于初步评估，不涉及最终采纳或排期决策。与此同时，SharpLink首席执行官Joseph Chalom提出异议，担忧低质押回报可能削弱机构持有吸引力，并推高DeFi融资成本。上述结论均为预测性分析。

以太坊机制调整：激励递减匹配质押成熟度

EIP-8363的设计逻辑在于，随着更多用户参与质押，现有发行规模可能已超出实际安全需求。因此，系统将根据质押占比动态调减新发行量，实现激励与网络成熟度的精准匹配。该机制旨在防止过度发行导致的资源浪费，同时维持长期安全韧性。

Solana双轨并行：通胀率翻倍与交易销毁同步探索

Solana正推进两项独立技术提案。其一为SIMD-0550，拟将年通胀率从15%提升至30%，并在终端维持1.5%下限。该提案已于7月23日进入“审查”状态，但尚未激活。另一项为SGP-0002，旨在评估加速发行节奏的可行性。据估算，若实施，终端通胀周期将由约5.7年缩短至2.8年，六年内总发行量预计减少约1890万SOL。该数值为预测值，非确定性结果。

此外，SGP-0003聚焦费用机制改革，支持引入基于交易资源使用量的销毁型费用结构。其关联提案SIMD-0553计划将部分交易费用全额销毁。据初步估算，每日销毁量可能从当前约650SOL跃升至7500至9000SOL之间。然而，作者cavemanloverboy近期澄清，早期数据存在误导性，最新分析已纳入乐观与悲观区间。他同时指出，合约优化及行为变化可能降低未来销毁总量，表明最终数值具有高度不确定性。

治理流程严格分步，提案通过需多重门槛

根据现行链上治理规则，只要提案获得至少15%活跃质押支持，即可进入下一阶段。目前SGP-0002与SGP-0003均已达标，触发为期11纪元的完整流程：包含7个纪元的公开讨论、1个纪元的质押快照与3个纪元的投票。只有当赞成票占决定性质押总数的三分之二以上（即66.67%）时，提案方可通过。弃权票不计入统计，且无最低参与人数要求。即便通过，也仅为方向性授权，不自动触发代码部署；后续仍需技术开发与功能门控完成。

历史经验显示，类似变更难度较高。此前SIMD-0228在2025年3月虽获61.39%支持，却因未达三分之二门槛而失败。为此，近期引入SGP框架，将治理信号与技术审查分离，以提升决策效率。

未来路径依赖审议进展，供应预期持续波动

以太坊方面，EIP-8363仍处于开放拉取请求状态，开发者将持续评估其技术可行性与社区共识。是否纳入Hegotá升级，取决于进一步审查、一致同意及客户端实现进度。对于Solana，所有变动路径均与治理时间线绑定。唯有完成全部阶段后，才能进入技术激活环节。目前，这些提案仅影响市场对未来供应的预期，尚未改变当前实际发行规则。

Galaxy综合研判认为，随着网络趋于稳定，两个生态正重新校准安全投入的成本效益关系。虽然较低发行量或可增强代币稀缺性，但长期价值更受区块空间供需与应用生态发展的驱动。由于最终决策仍未落地，任何关于未来供应的定价调整，仍取决于仍在讨论中的多项提案走向。