RWA存款破74亿，链上真实资产成新资金洼地

核心提要：代币化现实世界资产（RWA）在去中心化金融领域实现爆发式增长，存款规模一年内翻两倍至74亿美元。尽管传统DeFi总锁仓量下滑，但RWA交易量飙升220%，并占据永续合约未平仓量四分之一以上，正重塑链上金融格局。

链上真实资产规模跃升至74亿美元，超越传统DeFi增长动能

过去十二个月，存入去中心化金融借贷平台与交易所的代币化现实世界资产（RWA）总量从23亿美元增至74亿美元，增幅超两倍。这一数据来自《混合金融的增长》报告，同期整个DeFi生态的总存款额却下降约15%，凸显出资金流向的结构性转变。

链上交易分化加剧：传统资产活跃度飙升，加密原生资产持续萎缩

该报告涵盖2025年第二季度至2026年第二季度的数据，揭示了链上金融内部的显著分化。在去中心化交易所现货交易量同比下滑近七成的同时，代币化现实世界资产的交易量却激增超过220%。

在永续合约市场，代币化资产的交易量与未平仓合约规模持续扩张，即便自2025年10月起整体DeFi市场进入调整期。目前，RWA已占链上永续期货未平仓量的25%以上，成为关键增长引擎。

代币化国债及多策略基金（如JTRSY、BUIDL和sUSDS）占据主导地位，其次为私人信贷工具（如JAAA、syrupUSDC、PRIME）以及delta中性策略产品（如sUSDe）。现货市场以代币化黄金为主导，而永续合约则集中于石油、贵金属、美国股指（标普500、纳斯达克100）及科技与半导体板块。

业内观察人士指出，这并非投资者撤离传统金融的表现：“他们并未放弃国债、黄金或标普500等核心资产。这些传统金融工具在链上被广泛使用，且本身不属于加密范畴。”

以太坊仍居核心，新兴平台加速渗透生态

当前近七成的代币化现实世界资产抵押品部署在以太坊生态系统内的借贷协议中。Plasma凭借Aave的跨链扩展能力位列第二，而Solana则因原生RWA平台Kamino的崛起迅速扩张。主要参与方包括Aave、Morpho和Kamino三大平台。

尽管链上活动显著上升，但多数平台的应用收入反而下滑，报告认为这是由于RWA采用尚处早期阶段所致。唯一例外是Hyperliquid，其应用收入位居全网第一，甚至超越以太坊与Solana，成为链上收益最高的网络。数据显示，一周内其链上现实世界资产交易量首次突破加密资产，其中半导体企业SK海力士的交易量领先。

从资本转移看趋势：收益率驱动下的资产再配置

今年初，代币化现实世界资产环比增长8.7%，达到248亿美元；与此同时，DeFi总锁仓值下降25%至948亿美元。业内人士分析，收益率压缩促使投资者转向年化约4%的代币化国债。某大型资产管理公司已推出两款新的代币化货币市场基金，并为其欧洲货币市场基金（管理规模3110亿美元）引入代币化股份结构。

然而，与全球逾百万亿美元的股票市值相比，当前代币化资产规模仍显微小——仅有约22亿美元完成链上流通。报告将其类比于2019年稳定币发展的初期阶段。该评估仅包含可跨平台转移的分布式资产，因此不包括Canton与Provenance等封闭生态体系。

快速演进的RWA生态也催生对复杂工具的需求。部分平台提供无需账户即可访问的实时价格监控功能，结合智能提醒、新闻筛选、新项目发现及美联储利率等宏观指标联动，帮助用户更高效追踪资产动态，应对市场波动。