比特币期货情绪回暖，但与股市分化仍存

核心提要：比特币在64,684美元附近震荡，期货多头占比回升至61%，但与美股涨幅差距扩大。分析师指出，尽管市场情绪转暖，但政策不确定性仍压制数字资产表现。

比特币价格维持区间波动，期货持仓结构出现积极信号

周四比特币价格小幅上扬，交投于64,684美元附近，整体走势与主流加密资产保持同步。与此同时，美国股市持续刷新历史高点，投资者在美联储九月议息会议前维持审慎态度，风险偏好受限。

加密资产与传统股市的相对表现持续背离

过去24小时内，比特币上涨0.22%，报收于约64,684美元；CoinMarketCap 20指数则录得0.33%的增幅。然而，其长期趋势仍显著弱于美股。标普500指数自2025年初以来累计回报超25%，而比特币同期下跌近35%。

Block Scholes分析师Thahbib Rahman指出，当前市场分歧反映的是情绪周期而非根本逻辑转变。尽管缺乏强劲利好支撑，比特币价格仍被锁定在63,500美元上方，距离历史峰值仍有明显落差。

值得注意的是，比特币与标普500指数的90天滚动相关性稳定在45%水平，表明二者仍具较强联动性。但在下行阶段，比特币波动率通常更高，显示出更高的敏感度。

衍生品市场释放看涨信号，多空比率首次转正

近期衍生品数据显示市场情绪趋于乐观。比特币期货多空持仓比首次突破1，多头仓位占比达61%，为一周以来最高水平。

未平仓合约微增至约759,000 BTC，但分析师提醒，此类增长往往短暂，此前六月以来的类似上升趋势多在短期内回落至74万枚左右。

期权市场方面，高执行价看涨合约需求旺盛。80,000美元及96,000美元行权价的比特币看涨期权成为Deribit平台最活跃品种之一，显示机构对潜在反弹抱有期待。

山寨币呈现结构性分化，部分代币交易活跃但价格承压

整体来看，山寨币表现差异显著。XRP下跌1.8%至1.04美元，创下7月初以来新低；其期货未平仓合约上升1.7%至23.5亿枚，反映出抛售压力下交易热度不减。

以太坊则逆势走强，上涨1.5%，未平仓合约增至267.7亿美元，增幅0.53%。

Solana杠杆仓位继续收缩，期货未平仓合约降至6131万枚，较6月底高点7650万枚大幅回落，显示资金撤离迹象。

货币政策预期主导市场基调，短期波动或维持低位

分析师强调，美联储政策路径仍是影响数字资产表现的核心变量。尽管近期会议决定维持利率不变，但市场反应仅限于“温和缓解”，未能激发明显上涨动能。

Rahman指出，季节性规律显示，在九月联邦公开市场委员会会议前，市场活动可能持续低迷。杰克逊霍尔研讨会期间，主席凯文·沃什未释放明确指引，进一步加剧了不确定性。

目前市场预计九月加息25个基点的概率约为65%。结合夏季典型交易模式，分析师认为未来数周内波动率或将维持在较低水平，直到政策方向明朗化。