贝莱德以太坊ETF将实施反向拆股，交易成本有望下降

核心提要：贝莱德旗下iShares以太坊信托ETF（ETHA）将于10月6日进行1比3反向拆股，旨在降低交易价差。分析师指出，此举或使买卖价差从7个基点降至约2个基点，提升投资效率。

贝莱德以太坊ETF启动反向拆股，聚焦交易效率优化

贝莱德已向美国证券交易委员会提交文件，宣布其iShares以太坊信托ETF（交易代码：ETHA）将实施1比3的反向股票分割，该调整将于10月6日正式生效。

股份合并后净值上升，持仓价值不变

此次拆股意味着每三股ETHA将被合并为一股。尽管每股资产净值将相应提高，但投资者持有的总市值及基金整体资产管理规模维持原状，未发生实质性变化。

高单价策略助力降低相对交易摩擦

虽然贝莱德未在申报材料中说明拆股动因，但彭博社资深ETF分析师埃里克·巴尔丘纳斯在社交平台分析认为，通过提升单股价格来减少相对买卖价差，是提升流动性效率的关键手段。他指出，该举措有望将交易成本由7个基点压缩至约2个基点。

他进一步强调，行业愿意投入资源解决如此细微的成本问题，反映出对交易效率的高度重视。2026年8月初，ETHA股价约为14美元，年内跌幅接近40%，与以太坊市场表现趋同。反向拆股后更高的单位价格，使得每个基点在交易总额中的占比更低，从而实现边际成本的实质削减。

ETHA在以太坊类ETF中占据领先地位

截至2026年8月初，ETHA管理资产规模突破50亿美元，稳居以太坊相关交易所交易基金的首位，交易活跃度领先于同类产品。灰度以太坊基金位列第二。

贝莱德于2024年推出非质押型产品ETHA，随后于2026年3月上线iShares质押以太坊信托ETF，允许投资者获取质押收益。本次反向拆股仅适用于非质押型基金ETHA，不影响质押型产品的结构与运作。