以太坊拟推渐进燃烧机制，质押收益将随规模递减

核心提要：六位研究人员联合提交以太坊改进提案，拟通过渐进式燃烧机制调节验证者奖励，当质押率接近50%时奖励将被完全销毁。此举旨在遏制过度激励与中心化风险，但可能影响机构投资者的稳定收益预期。

六名研究者提议对验证者奖励实施阶梯式销毁

由六位以太坊领域专家组成的团队提出一项新型激励调整方案，计划依据网络中质押的ETH总量，动态削减验证者所获奖励。该设计核心在于建立一个随质押比例上升而增强的销毁机制，防止激励无上限扩张。

机制原理：质押越高，奖励越低，直至清零

包括以太坊基金会成员Jérôme de Tychey、Ladislaus von Daniels及Justin Drake在内的研究团队提出，从验证者已获取的奖励中按比例提取部分进行永久销毁。销毁比例将随全网质押率提升而线性增长，当质押量达到总供应量一半时，全部奖励将被清除。

自2022年“合并”后，以太坊执行层发行量归零，每日验证者收入约1,700 ETH，但受质押规模波动影响。为降低冲击，该方案建议在18个月内分阶段推进，避免收益率骤降引发大规模退出。

提案方指出，若立即启用新规则，当前质押环境下净收益将从约2.6%滑降至1.2%，可能促使部分验证者撤离。Aave创始人Stani Kulechov在社交平台警示称，当质押占比超50%时将奖励设为零，会使整体收益率失去可预测性，削弱机构级资金参与意愿。

动机溯源：现有机制难以抑制中心化趋势

截至2026年7月28日，以太坊质押比例已达历史峰值33.33%，而现行制度未设定任何上限。目前收益仅随验证者数量的平方根下降，即使大规模质押，仍能维持约1.5%的最低回报水平。

值得注意的是，Bitmine Immersion Technologies已增持至约580万ETH（占流通量4.8%），单次增仓达150,120枚（价值约2.78亿美元），加剧了对系统集中的担忧。该提案意图通过减少新增流通代币供给，缓解非质押持有者的稀释压力。

然而，更低的共识收益率或将削弱流动性质押产品吸引力，这类协议目前管理着总计349亿美元资产，其中Lido独占176亿美元。尽管长期有助于通胀控制，但短期可能影响市场流动性工具的竞争力。

目前该提案正处于公开评议期，正征集客户端团队与验证节点的反馈意见。提交时获得一票反对与两票支持。