意最大银行减持比特币ETF，增持以太坊质押基金

核心提要：意大利最大银行集团联合圣保罗银行在第二季度大幅削减贝莱德比特币信托持仓，同时将质押以太坊基金敞口扩大两倍。尽管显著减仓IBIT，但其仍持有多达347万股ARKB，表明未全面退出比特币领域。新增50万股看跌期权不构成净空头，且相关头寸细节未披露。

联合圣保罗银行减持93.7%比特币信托股份，转向以太坊质押产品

根据美国证券交易委员会（SEC）最新披露的13F表格，意大利最大银行集团联合圣保罗银行在2026年第二季度将其持有的贝莱德iShares比特币信托（IBIT）普通股数量从646,809股降至40,723股，降幅达93.7%。与此同时，该行新增了与50万股IBIT相关的看跌期权头寸，报告价值为1665万美元，并同步缩减了此前高达250万股的看涨期权持仓至仅1.8万股。

核心持仓调整：比特币减持，以太坊质押基金扩张

截至2026年6月30日，联合圣保罗银行将旗下iShares质押以太坊信托ETF（ETHB）的持股量由11.62万股增至34.96万股，增幅达200.9%。该基金当前市值已升至710万美元，较第一季度末的315万美元实现翻倍增长。这一变动显示其对兼具价格追踪与质押收益特性的数字资产产品兴趣上升。

比特币敞口未完全剥离，主要持仓仍集中于ARKB

尽管大幅降低对IBIT的直接持股，联合圣保罗银行仍持有347万股ARK 21Shares比特币ETF（ARKB），价值约6763万美元，占其加密资产总敞口的主导地位。该持仓仅比第一季度减少3.7%，反映出其并未放弃比特币市场参与。因此，此次调整更可能属于资产配置优化，而非战略撤退。

看跌期权非净空头信号，经济敞口尚不完整

新增的50万股看跌期权虽具备下行保护功能，但无法单独定义为看空立场。由于13F文件未披露行权价、到期日及合约结构，且不包含卖出期权或传统空头头寸，该数据不能用于推断整体净头寸。实际风险敞口可能受制于未公开的衍生品协议和内部账户安排。

Solana质押产品持仓近乎清零，反映策略聚焦变化

该行将Bitwise Solana质押ETF持仓从2817股锐减至仅7股，对应价值由31,128美元下滑至70美元，几乎可忽略不计。相较之下，其对灰度XRP信托及ETHB等产品的配置保持稳定，凸显其投资重心正从高波动性代币转向更具结构性收益特征的主流链资产。

长期配置动向需待下一季度报告验证

联合圣保罗银行2026年上半年总资产达992.67亿欧元，净利润为5.55亿欧元。虽然其加密资产操作具有行业标杆意义，但13F文件仅提供季度末快照，无法揭示完整投资组合动态或整体数字资产战略方向。下一份涵盖9月30日数据的13F表格将有助于判断本次调整是否构成持久性配置转变。