质押热潮席卷主流链，费用下降反显生态繁荣

核心提要：Bitwise最新报告显示，以太坊质押量突破4020万枚，创历史新高；Solana质押参与率达68%，居首位。尽管协议收入下滑，但各链交易量与网络活跃度持续攀升，反映生态韧性增强。

多链质押规模再创新高，机构主导增长动能

根据Bitwise发布的首份季度链上研究报告，全球主要权益证明网络的质押活动普遍走强，其中以太坊质押总量达4020万枚ETH，占流通供应的33%，创下历史峰值。机构投资者成为推动这一趋势的核心力量。

以太坊质押规模破纪录，交易吞吐量显著提升

报告显示，本季度以太坊网络的质押余额实现跃升，主要受交易所交易基金、企业储备金及大型实体持续增持驱动。即便市场整体价格承压，持仓意愿仍保持强劲。

与此同时，网络活跃度显著上升：季度交易笔数由1.211亿增至2.039亿，每秒处理能力从15笔提升至26笔。然而，协议费用收入同比减少51%，降至约6400万美元。分析指出，此现象源于协议主动优化区块空间成本，而非用户需求萎缩。

Solana质押率领跑，新兴网络机构参与加速

在非以太坊生态中，多个网络展现出极高的质押渗透水平。数据显示，Solana以68%的质押占比位居第一，紧随其后的是Near（45%）、Hyperliquid（44%）和Avalanche（41%）。

报告披露，Coinbase与Circle近期分别在Hyperliquid平台质押了50万枚HYPE代币，凸显主流金融机构对新兴质押生态的深度布局。此外，Solana的非投票类交易量达到98亿笔，其代币化股票交易额在过去一年内从134万美元飙升至33.2亿美元。

Bitwise观察到，当前各链呈现“使用量增长、收入下降”的典型特征。例如，Avalanche C链交易量为去年同期四倍，达2.36亿笔。公司归因于一系列旨在降低用户门槛的协议升级，而非生态疲软。

该报告由链上研究主管Kam Benbrik与协议研究员Rafal Klich联合撰写，强调在成熟与新兴权益证明网络中，机构级质押行为持续扩张，且网络使用表现展现强大抗压能力。