Uniswap 推出许可池：受监管资产接入 DeFi 新通道

核心提要：Uniswap Labs 发布 v4 新功能“许可池”，首次实现受监管资产在自动化做市商中按需准入交易。该标准允许发行方设定白名单，保障合规前提下接入 AMM 流动性，已有三家机构率先落地。

Uniswap v4 推出许可池机制，打通合规资产链上流动新路径

2026年7月23日，Uniswap Labs 正式发布 Uniswap v4 的核心更新——“许可池”功能。该机制为代币化基金与证券提供了一种全新的流动性解决方案，使发行方能够仅向经审批的地址开放交易权限，标志着自动化做市商首次系统性支持受监管资产。

准入控制嵌入协议层，实现合规与流动性的平衡

此次升级引入了基于规则的访问验证机制。传统模式下，任何钱包均可自由加入资金池；而许可池则通过预设白名单机制，在交易或流动性注入前进行身份核验。未被列入名单的地址将被自动拒绝操作。

该功能依托 Uniswap v4 的“钩子”架构实现，开发者可在不改动主协议的前提下，为特定资金池添加自定义逻辑。所有合规资产将部署于独立且具备权限管理能力的合约中，交易记录则由 v4 新型记账系统统一处理。

Uniswap Labs 强调，这是首个专为机构级受监管资产设计的开源流动性标准，旨在降低合规门槛并提升链上资产效率。

三家企业率先落地，推动代币化生态协同演进

首批采用该标准的包括代币化股票与基金平台 Superstate，其作为早期设计伙伴，深度参与了证券类资产池的规则制定。

Securitize 曾在前期与 Uniswap 合作完成 DS 协议代币的合规链上交易测试，为本次许可池的推出奠定了技术基础。

欧洲数字证券平台 Dowgo 则开发了 ERC-3643 集成方案，并计划在取得欧盟 DLT 试点制度下的 DLT TSS 认证后正式启用该标准。

Securitize 在社交媒体上表示：“我们非常荣幸能与 @Uniswap 共同推进许可池建设。”公司指出，这一机制使受监管资产既能享受 AMM 的高效流动性，又可维持对参与者范围的完全掌控。

Superstate 首席执行官 Robert Leshner 称，许可池填补了代币化证券领域长期缺失的关键环节。过去，合规审查如同外部关卡；如今规则内置于资金池本身，发行方无需牺牲控制权即可接入去中心化市场，是“让代币化真正可行的核心突破”。

机构资本加速入场，链上现实资产规模有望爆发

此举是更大趋势的一部分：推动真实世界资产（RWA）进入区块链体系，同时满足华尔街机构对风险控制与监管合规的双重需求。BlackRock、Apollo、Franklin Templeton 和 VanEck 等巨头均已推出代币化基金产品。

市场预测显示，代币化资产规模到2030年可能攀升至11万亿美元，部分分析机构估算约为5.5万亿美元。

目前，黑石集团发行的代币化货币市场基金 BUIDL 已于今年2月在 Uniswap 上线交易，且该公司已购入部分 UNI 治理代币。据 DeFiLlama 数据，当前 UNI 价格约为3.77美元，市值达31.5亿美元。

对于发行方而言，最大价值在于无需放弃白名单管理权即可获得去中心化市场的流动性优势。未来关键看点在于：更多受监管资产是否会依据此标准涌入 Uniswap？随着 Dowgo 等机构等待欧盟批准，以及潜在参与者陆续评估接入方案，这一趋势正成为行业焦点。