AI资本转向以太坊？机构风向或现重大轮动

核心提要：Fundstrat研究主管汤姆·李指出，人工智能领域的资本正从半导体硬件转向以太坊，其近期表现大幅超越内存芯片ETF。这一现象引发市场对数字基础设施投资重心转移的讨论，但尚需更多数据验证是否构成持续性资金轮动。

AI资本配置重心悄然转向以太坊生态

Fundstrat全球顾问公司研究主管汤姆·李在X平台发文表示，人工智能相关资金正逐步由传统硬件制造商向以太坊等区块链基础设施倾斜。他强调，这一趋势可能预示着机构投资者正重新评估数字资产在下一代技术架构中的核心地位。

链上基础设施需求驱动资本重估

长期看多以太坊的汤姆·李指出，随着人工智能应用深入落地，去中心化结算、资产代币化及链上服务的需求激增，为以太坊网络创造了新的价值锚点。

他在对比以太坊与内存芯片类金融产品表现时提出“AI下游”概念，暗示资本正从上游硬件制造环节流向底层协议平台。数据显示，过去一个月内，以太坊涨幅达24%，而专注于内存芯片企业的Roundhill内存ETF则下滑38%，二者差距高达72个百分点。

汤姆·李附上图表展示两者走势背离，但未提供直接的资金流动证据证明资本已从芯片股转投以太坊。

内存芯片基金与AI扩张周期并行

Roundhill内存ETF于2026年4月面世，是首只聚焦高带宽内存、DRAM与NAND闪存制造商的交易所交易基金。这些组件是支撑大规模AI模型训练的关键硬件基础。

据国际数据公司预测，到2029年全球人工智能支出将攀升至7580亿美元。2025年第二季度，用于支持AI系统的存储系统部署量同比增长20.5%，反映企业级基础设施建设加速推进。

集邦咨询报告进一步指出，预计2026年第三季度，传统DRAM合约价将上涨13%至18%，NAND闪存价格亦有望增长10%至15%，主因来自AI服务器的强劲采购需求。

尽管行业前景乐观，但内存芯片ETF近期回调更可能是投资者获利了结或组合再平衡所致，而非基本面恶化。汤姆·李并未明确说明资金是否直接流入以太坊，抑或两者变动仅为时间上的巧合。

以太坊角色重塑：从金融工具到技术底座

对加密市场而言，该观察揭示出一个潜在转变——以太坊或正从去中心化金融领域扩展为支撑新兴人工智能生态的数字基础设施。

然而，当前趋势是否代表机构资本开始系统性撤离半导体板块、持续注入以太坊仍缺乏充分佐证。例如，以太坊相关投资产品的持续资金流入情况尚未形成明确信号。

汤姆·李提出的“AI下游”叙事虽为市场提供了新视角，但需结合更多实证数据才能判断这是一次短暂波动，还是科技资本跨赛道迁移的开端。