Sharplink2025年净亏损超7亿美元转型以太坊金库平台

核心提要：Sharplink在2025年录得7.346亿美元净亏损，主因是以太坊（ETH）估值下跌及持有资产减值。尽管如此，公司营收显著提升至2810万美元，并推进面向机构的以太坊金库战略，通过质押与资产存储创造收益。投资者应关注其每股ETH持有量、质押收入及资本配置纪律。

以太坊资产波动致Sharplink年度亏损逾7亿美元

Sharplink在2025年全年录得7.346亿美元净亏损，主要源于市场剧烈波动下以太坊（ETH）资产估值下滑。其中，未实现损失达6.162亿美元，叠加与LsETH持有相关的1.402亿美元减值，成为损益恶化的核心因素。尽管公司在以太坊转换和赎回中获得5520万美元已实现收益，但未能完全抵消整体压力。截至2025年底，公司持有2850万美元现金及190万美元USDC，流动性维持在可控水平。这一财务表现反映了高风险资产配置下的短期阵痛，也凸显了加密资产价值波动对运营主体的影响。

营收大幅增长战略转型聚焦机构以太坊金库

尽管亏损显著，公司营收实现跨越式增长，2025年总营收达2810万美元，较2024年370万美元提升超过650%。此增长得益于业务模式的根本性转变——将自身定位为“面向机构的以太坊（ETH）金库平台”。自2025年6月2日启动专属金库策略以来，公司已完成向以太坊核心资产管理模式的转型。截至2026年3月初，其在上市公司以太坊（ETH）持有量中位居第二，每股以太坊（ETH）持有集中度从2.0提升至4.01，显示资产整合能力增强。通过并行原生质押与流动性质押，公司自2025年6月起累计获得14,516 ETH质押奖励。第四季度质押收入达1530万美元，环比增长约50%，表明收益机制正进入加速阶段。

长期战略目标：构建机构与以太坊生态的连接桥梁

首席执行官约瑟夫·夏隆强调，新策略旨在实现跨周期盈利，不仅捕捉上涨行情，更能在下行周期中保持韧性。公司已筹集约32亿美元资金，并于2026年初积累868,699 ETH，进一步夯实资产基础。董事长约瑟夫·鲁宾指出，全球金融机构正扩大稳定币发行，并在以太坊上构建代币化资产与去中心化金融（DeFi）基础设施，推动“机构采用”进程。随着以太坊作为“去中心化信任及结算层”的角色强化，机构需求持续上升，而Sharplink有望成为公开市场与以太坊生态之间的关键枢纽。公司承诺将持续进行有纪律的资本配置，拓展质押与收益创造策略，同时维护机构级治理与托管标准。