Kraken推美元结算加密期权，机构入场门槛再降

核心提要：Kraken在Pro平台上线美元结算的BTC与ETH期权，面向专业及机构客户，采用欧式、现金结算机制，支持多周期合约与多元抵押品，强化其在机构级衍生品市场的竞争力。

Kraken Pro推出现金结算型比特币与以太坊期权产品

Kraken于2026年7月16日宣布，在其高级交易平台Kraken Pro上正式推出以美元计价的比特币与以太坊欧式期权合约。该服务专为符合资质的专业及机构投资者设计，提供线性、现金结算的衍生工具，允许用户通过美元结算方式获取对主流加密资产的敞口。

机构专属期权合约实现多周期灵活配置

新推出的期权产品涵盖每周、每月、每季度及每半年到期的合约类型，均以美元作为结算货币。初始阶段仅开放给经审核的合格投资者，通过询价机制接入交易系统。所有合约默认启用投资组合保证金模式，将现货、期货与期权头寸整合至统一账户，并接受超过30种法币与数字资产作为抵押品。

现金结算机制提升交易效率与风险可控性

此次发布的期权为欧式结构，仅可在到期日行使权利，不可提前行权。与实物交割型合约不同，盈亏直接以美元现金结算，避免了持有或交付标的资产的复杂流程。此举显著降低了机构用户的清算成本与操作门槛，尤其适用于对冲和结构性策略部署。

XBT/USD合约持仓上限设定为10 BTC

根据官方披露规格，XBT/USD期权的最大单边持仓量为10比特币，最小订单单位为0.01合约；ETH/USD则为0.1合约起订。结算价格基于UTC时间08:00前30分钟内的基准数据（BTCOPTRR与ETHOPTRR），确保透明度与市场一致性。此外，期权费用设有上限，不超过已支付权利金的12.5%，有助于控制大额交易的执行成本。

12.5%权利金费用上限保障交易成本可控

Kraken明确指出，该产品设置12.5%的权利金费用上限，旨在防止过度溢价带来的非预期支出，特别服务于高频与量化交易团队，提升整体交易策略的可预测性与稳定性。

Kraken Pro平台定位凸显专业服务属性

本次上线聚焦于Kraken Pro而非零售界面，体现交易所对高净值客户与专业交易员的服务分层。该平台具备统一钱包管理、跨资产保证金体系及多币种抵押能力，与此前与Upshift合作打造的定制化金库方案形成协同效应。此类功能契合机构用户在风险管理与资本效率上的核心诉求。

市场竞争加剧下，期权布局巩固机构地位

当前比特币与以太坊仍是衍生品市场最活跃的标的，分别对应约64,321美元的价格与超1.29万亿美元市值。尽管市场情绪偏谨慎（恐惧与贪婪指数28），但机构对对冲工具的需求持续增长。相较之下，CME Group已建立成熟的受监管加密衍生品生态，提供逾20种产品作为行业标杆。随着Kraken扩展合约种类，如Bybit亦推出美股永续合约等新工具，市场进入深度竞争阶段。未来计划于2026年下半年向欧洲用户提供期权服务，前提为获得当地监管审批。

常见问题解答：新产品核心要点解析

本次上线的核心内容是什么？

Kraken于2026年7月16日在Kraken Pro平台面向符合条件的专业及机构客户，推出欧式、现金结算的比特币（XBT/USD）与以太坊（ETH/USD）期权合约。

覆盖哪些资产与合约规格？

产品覆盖比特币与以太坊，分别以XBT/USD和ETH/USD形式呈现，最大持仓量分别为10 BTC与100 ETH，支持多种到期周期。

美元结算的具体含义是什么？

指合约到期时以美元现金结算损益，不涉及实际交付比特币或以太坊，结算依据为Kraken公布的BTCOPTRR与ETHOPTRR基准值。

该产品将在何处提供？

目前仅限于Kraken Pro平台，通过询价方式获取合约，欧洲地区预计2026年下半年上线，需完成监管审查程序。