英国加密税收新政落地：借出代币不再缴税

核心提要：英国税务海关总署（HMRC）宣布自2027年起，将加密代币借出或存入流动性池的行为纳入“无收益无损失”制度，仅在出售时触发资本利得税，此举获行业广泛欢迎。

英国加密资产税收新规正式生效，借贷与质押免于即时征税

英国税务海关总署（HMRC）于7月13日发布声明，明确指出将加密代币借出或注入流动性池的行为不再构成资本利得税的触发条件。该政策自2027年4月6日起实施，覆盖约70万名使用加密借贷工具及流动性池的持有者，标志着英国对数字资产税务处理的重大调整。

新型“无收益无损失”机制全面取代原有处置认定

根据新发布的政策文件，当用户将加密资产转换为同类型权益时，系统将采用NGNL原则处理交易：借款人被视作在借款时以市场价获得代币，其提供的抵押品亦暂不计入资本利得税范围。即使交易由智能合约自动执行，只要提取金额等于初始存入额，仍适用该规则；若存在差额，则差额部分将立即产生应税收益或损失。

税收框架重构：聚焦真实退出行为而非临时转移

HMRC解释称，此次修订旨在更精准反映经济实质，避免在用户尚未真正退出头寸前即施加纳税义务。新规则修正了《1992年应税收益税法》相关条款，并延续2022年指导方针的精神，但剔除了此前引发行政负担过重的存入即征税逻辑。这一改变显著减轻了去中心化金融（DeFi）用户的合规压力。

行业领袖点赞政策转向，强调反馈机制有效

Aave创始人Stani Kulechov在社交平台公开支持该改革，称其为“正确方向的立法实践”，并肯定行业声音在政策制定中的影响力。他指出，若维持旧规将带来巨大文书成本，而新方案确保了税收公平性与操作可行性。数据显示，Aave在当前约380亿美元的加密借贷总锁仓价值中占据超133亿美元份额，具有代表性。

稳定币回报纳入储蓄收入范畴，免于资本利得税

与加密借贷新规同步发布的还有针对稳定币的专项指引。符合条件的稳定币所产生的类似利息收益将被视为储蓄收入征税，而非资本利得，预计影响约120万纳税人，同样自2027年4月起施行。

未来关键在于法案细则，预算审查将跟进评估

目前尚无最终成本估算，但财政责任办公室将在后续预算程序中进行审查。HMRC表示，整体宏观经济影响预计有限。下一阶段的核心焦点是法案草案的具体界定——哪些协议和结构可被纳入豁免范围，这将决定政策的实际落地效果，直至2027年正式生效前持续受到关注。