Bitmine持仓逼近5%目标 股价却持续承压

核心提要：Bitmine公司持有近577万枚以太坊，占流通量4.8%，接近其5%持有目标。尽管资产价值超113亿美元，但股价徘徊在52周低位，面临巨额未实现亏损与固定股息支出压力，其质押收入能否覆盖成本成为市场关注焦点。

Bitmine以太坊持仓接近流通总量5%阈值，市值却低于资产净值

Bitmine浸没式技术公司（NYSE: BMNR）目前掌控约577万枚以太坊，约占当前流通供应量的4.8%，距离其设定的5%目标仅差约96%。该公司在过去一周增持27,801枚ETH，使总持币量升至1.207亿枚中的4.8%。基于每枚以太坊1,820美元的估值，其加密资产、现金及其他持有物合计价值达113亿美元。然而，该公司股票在7月13日纽交所收盘价为14.49美元，处于近52周最低水平，较前一日下跌0.47美元，全年交易区间为12.80至71.74美元。

高持仓占比难掩股价疲软，未实现亏损逼近90亿美元

Bitmine持有的以太坊平均成本约为每枚3,997美元，当前市价仅为1,820美元，导致公司账面浮亏高达约90亿美元。尽管亏损严重，公司仍坚持增持策略，但近期购入节奏明显放缓——本周新增27,801枚ETH，低于前一周的42,197枚。与此同时，公司资产负债表新增财务义务，包括通过发行A系列永续优先股（NYSE: BMNP）筹集约2.738亿美元资金，该优先股年化股息率为9.5%，需以每周现金形式支付，无论加密市场表现如何，均构成刚性支出。

质押回报是否足以支撑优先股分红压力？

与比特币不同，以太坊具备质押收益机制。目前Bitmine已将约492万枚ETH投入质押，占其总持仓的85%，按当前价格计算价值接近90亿美元。这些节点提供约2.7%的七日年化收益率。公司创始人Tom Lee预测，随着全部持仓部署至MAVAN网络及合作质押平台，年化收益将从预计的2.42亿美元提升至2.84亿美元。这一收入预期已高于优先股年度分红支出。Lee还强调，7月1日上线的Robinhood Chain作为新支付层，正吸引超过2700万用户使用以太坊支付手续费，并声称其交易量位居全球前列。不过数据显示，该链24小时交易额达3.7515亿美元，在排名中位列第五，落后于Solana、以太坊、Base和BSC等主流链。