比特币ETF终结连跌，资金流入反弹但修复仍需时日

核心提要：美国现货比特币ETF结束连续八周流出，上周净流入1.974亿美元，贝莱德产品贡献主要资金。尽管出现转机，但自5月起累计撤资达82.6亿美元，市场仍存分歧。以太坊ETF同样逆转下跌，但整体流出格局未改，投资者需警惕短期波动与长期趋势之间的差距。

比特币与以太坊现货ETF资金流迎来阶段性企稳信号

根据Farside Investors最新数据，美国上市的现货比特币交易所交易基金在经历长达八周的资金外流后，首次录得周度净流入，总额达1.974亿美元。这一变化标志着市场情绪或已触底，尤其在持续抛售压力下，成为观察机构需求恢复的重要节点。

贝莱德主导资金回流，多只产品仍现净流出

本周资金流入主要由贝莱德旗下iShares比特币信托引领，单周净买入额高达2.919亿美元。然而，该流入被灰度比特币信托、富达WiseOrigin基金及ARK 21Shares比特币ETF的流出部分抵消，整体呈现结构性分化。

历史累计撤资规模仍处高位，单周反转难掩深层压力

尽管周度数据转正，但结合SoSoValue统计，自5月11日以来，投资者已从美国现货比特币ETF中撤离总计82.6亿美元。在此背景下，1.974亿美元的净流入更像是一次边际修正，而非趋势性逆转的明确信号。

市场复苏迹象初现，但分析师普遍持谨慎态度

多位行业观察者认为，资金流的短暂改善可能反映机构对数字资产配置意愿的试探性回升。然而，10x Research创始人Markus Thielen强调，当前流入尚未达到“有意义”的水平，且8月与9月的季节性规律或影响后续走势。他指出，比特币历史上常在每月上半月走强，随后进入盘整，当前仍面临显著阻力。

市场周期判断分歧加剧，熊市尾声还是下行延续？

关于比特币所处周期阶段的争论仍在持续。Real Vision首席加密分析师Jamie Coutts认为，抛售压力减弱可能预示熊市末期到来，并援引早期技术信号作为佐证。但Hilbert Capital首席投资官Russell Thompson则坚持观点，认为市场仍处于下行通道，预计低点或出现在10月左右。

以太坊ETF同步止跌，但累计流出仍占主导

美国现货以太坊ETF也结束连续八周的负向流动，上周录得8442万美元净流入，主要来自贝莱德与富达相关产品。然而，自5月11日以来，该类基金累计净撤资已达12亿美元，使得此次流入显得尤为有限。

监管工具下的配置信号尚不充分，需关注持续性与广度

对于依赖受监管工具评估加密采用进展的投资者而言，当前状况表明：买盘力量正在试探性回归，但尚未形成可持续的增量配置。真正确认需求回暖，还需观察资金流入能否突破偶发性逆转，并结合稳定币流动等更广泛指标进行验证。