比特币ETF终结八周净流出，机构资金转向信号初现

核心提要：美国上市现货比特币ETF结束连续八周净流出，上周录得1.974亿美元净流入，贝莱德iShares领跑。尽管反弹初现，但与82.6亿美元撤资相比仍显温和。分析师提醒：资金集中、季节性因素或影响趋势判断，需观察后续持续性。

比特币现货ETF资金流实现阶段性转正

根据Farside Investors最新数据，截至上周五，美国市场上市的现货比特币交易所交易基金（ETF）录得1.974亿美元净流入，标志着自5月以来持续八周的净流出局面正式终结。

头部产品吸金显著，多只基金仍面临赎回压力

此次资金回流主要由贝莱德旗下iShares比特币信托（IBIT）贡献，单周流入达2.919亿美元，成为最大驱动力。然而，这一正面动能被灰度比特币信托ETF、富达明智起源比特币基金以及ARK 21Shares比特币ETF的持续流出部分抵消。

这表明当前资金流动并非普遍回暖，而是集中在少数领先发行方，反映出新进机构资本可能正聚焦特定产品，而整体产品组合仍在消化前期持仓调整。

资金回流是否预示趋势反转？业内存分歧

尽管净流入数据带来积极信号，但部分分析师持谨慎态度。他们指出，仅凭一周数据难以判定市场已进入稳定复苏通道。10x Research创始人Markus Thielen强调，近期市场存在“上半月强势、下半月盘整”的周期特征，且当前缺乏广泛的资金流入支撑。

他进一步表示：“即便比特币价格已上涨超9%，若未出现持续且分散的净流入，阻力依然存在。”因此，此次变化更宜视为潜在企稳信号，而非趋势彻底扭转的确认。

技术面与基本面博弈：熊市阶段仍有争议

ETF资金流只是全景的一角。在技术分析层面，Real Vision首席加密分析师Jamie Coutts认为，比特币可能已步入熊市后期，抛压趋于缓解。但他也补充称，周期尚未完全结束，目前或处于“下半场”。

相较之下，资产管理公司Hilbert Capital的首席投资官Russell Thompson则维持悲观预期，预测比特币可能在10月再度探底。这种观点差异凸显：资金流改善不等于底部形成，流动性风险仍需警惕。

以太坊ETF同步回暖，但整体仍处净撤资区间

与此同时，美国现货以太坊ETF也打破连跌格局，上周录得8442万美元净流入，贝莱德与富达相关产品表现突出。不过，自5月11日以来，投资者累计从以太坊ETF撤出12亿美元，显示整体信心修复仍不充分。

对于资产配置者而言，跨资产ETF表现可作为机构风险偏好的风向标。若两类主流数字资产均呈现持续净流入，则可能反映系统性风险偏好回升；反之，若仅单一资产反弹，则或暗示市场仍处于主题驱动、选择性买入阶段。