以太坊升级在即，链上数据暗藏涨势信号

核心提要：尽管社交媒体热度低迷，以太坊链上活跃地址数维持高位，分析师指出Glamsterdam升级或成关键催化剂。交易所数据显示杠杆退潮与现货增持并存，机构信心逐步显现。

以太坊网络活跃度稳中有升，重大升级酝酿反弹动能

以太坊当前价格距离历史峰值已回落近六成，市场关注度降至一年低位，然而其核心网络表现却持续稳健。值得注意的是，在舆论沉寂的背景下，链上使用数据未见明显衰退，预示潜在反转信号正在积累。

新升级临近，网络性能或迎质变突破

化名分析师Wise Crypto于7月9日在X平台发布观点称，尽管社交平台对以太坊的讨论量处于年度低谷，但每日活跃地址数仍稳定在约45万水平。他指出，即将实施的Glamsterdam升级可能带来结构性变革——预计Gas上限将扩大三倍，交易成本有望下降逾七成，同时网络每秒处理能力或将提升至万级交易量。

“关键转折点隐现于冷清表象之下。”该观察者强调，1754美元构成重要心理关口，若能有效支撑，目标价或指向2440美元；反之则面临下探880美元的风险。目前价格略低于该位，24小时内微跌1%，但周线与月线均呈温和回升态势。

CoinGecko数据显示，过去一周ETH上涨近7%，月涨幅达3%，显示下行趋势正趋于缓和。

市场行为分化：杠杆退场，现货持续吸纳

CryptoQuant成员Amr Taha揭示了一组值得关注的数据组合：币安30天未平仓合约减少59.4万枚ETH，为2024年8月以来最大降幅；与此同时，OKX现货成交量飙升至20.9亿美元，超越今年2月创下的年度高点49%。

Taha分析认为，这反映出市场正处于结构性转换期——投机性杠杆头寸正在被清算，而长期持有者正借机增持。这一现象并非全面撤离，而是资金从高风险衍生品向底层资产转移的体现。

行业领袖释放乐观信号，周期底部或已确立

本周以太坊三次在1800美元附近受阻，但共识机制倡导者Joseph Lubin周三表示，“以太坊之夏”正在升温。他提及新成立的Ethlabs团队与以太坊基金会协同推进生态建设，并强调网络连续11年无中断运行对机构投资者具有显著吸引力。

分析师Michaël van de Poppe亦持类似看法。他指出，ETH已连续三个季度跌幅超20%，创下历史最长连跌周期，从统计学角度判断，第四季继续下跌的可能性极低。此外，即将推出的《CLARITY法案》或成为推动流动性的重要政策变量。