以太坊技术面承压：多空博弈加剧，关键位成胜负手

核心提要：以太坊在50日均线附近遭遇强劲阻力，尽管现货ETF持续流入，但衍生品市场显示聪明钱极度看跌。多空力量在1,737美元支撑与1,795美元均线间激烈对峙，后市方向取决于哪一方率先突破。

以太坊反弹受阻于关键均线，多空分歧凸显

以太坊价格在约1,795美元的50日简单移动平均线位置遭遇明显抛压，未能有效突破。自6月底从1,510美元低点反弹以来，虽一度突破下降趋势线并触及该均线，但测试失败，目前交投于1,770美元附近，日线图录得1.7%跌幅。

核心支撑位显现于斐波那契回调区域

当前首要支撑位于0.236斐波那契回撤位1,737美元，其下方为1,700美元整数关口。若该区域被跌破，将进一步打开1,561美元的前期反弹起点，构成下行空间。上行方面，多头需日线收盘重新站稳50日均线方能扭转动能，下一阻力位于0.382斐波那契水平（约1,878美元）。日线RSI为54.97，略高于中性区间，具备一定反弹基础，但尚不足以确认趋势反转。

衍生品持仓揭示主力反向操作信号

Coinglass数据显示，币安、OKX与Bybit上的散户投资者普遍持多头立场，多空比介于1.68至2.35之间。然而，资深交易者及大额持仓者情绪截然相反：币安与Bybit的聪明钱集体看跌；OKX上鲸鱼头寸比率降至0.64，亦呈现极端看空态势。这种散户做多、机构反向布局的分化，常预示局部顶部风险，表明推动反弹的力量可能已处于高点，而大资金正伺机反手做空。

现货需求与杠杆情绪形成背离

与此同时，现货市场传来不同信号。以太坊现货ETF在7月6日录得2066万美元净流入，延续自7月1日起的逆转趋势，此前已连续八周资金外流。这表明机构投资者正通过ETF渠道持续吸纳资产。然而，杠杆市场的看跌情绪与之形成鲜明对照——大资金在技术阻力区反向建仓，导致价格在关键水平面临双重夹击。因此，当前走势仍处于未破位的下降通道中的反弹阶段，多头尚未完成实力验证。