英央行将收稳定币申请，2025年落地监管框架

核心提要：英格兰银行宣布将于2025年底前接受系统性稳定币发行申请，构建双层监管体系以平衡创新与金融稳定。此举标志着英国在数字支付治理方面迈出关键一步。

英国拟于2025年末启动系统性稳定币发行审批

英格兰银行正式确认将稳定币纳入新型货币形态范畴，并计划在2025年底前开放企业提交发行申请通道。该举措是其推动金融基础设施现代化战略的重要组成部分，旨在将数字结算工具纳入可预期、可监管的制度框架。

监管分层机制明确：系统性稳定币由央行直接管辖

根据金融市场基础设施执行董事萨莎·米尔斯的说明，央行将在2025年末启动对具备广泛支付功能的系统性稳定币发行方的受理程序。她强调，监管不预设传统存款与数字代币之间的优劣关系，但要求所有申请者必须证明其资产储备足以支撑稳定价值，达到与法定货币相当的抗波动能力。

为实现风险可控，英国建立双轨监管架构：对可能引发系统性风险的大型稳定币实施央行直接监管；其余面向特定场景的稳定币则交由金融行为监管局（FCA）负责监督，确保不同规模产品对应差异化管理强度。

政策演进路径清晰，立法基础已初步成型

自2021年起，英国财政部、英格兰银行及金融行为监管局持续开展多轮政策研讨，发布多项咨询意见与评估报告。2023年《金融服务与市场法案》赋予数字结算资产合法地位，为后续规则制定提供法律依据。若今年完成细则落地，英国将成为全球首批建立完整支付类稳定币监管体系的主要经济体之一。

申请机构需通过严格审查，涵盖储备资产透明度、运营连续性保障以及反洗钱合规机制等维度。央行表示，其监管标准将对标传统商业银行存款体系，确保稳定性与公众信任双重达标。

潜在影响：提升支付效率，但收益空间受限

一旦获得批准，受监管的系统性稳定币有望在零售交易与跨境结算中广泛应用，减少对传统银行转账和信用卡支付的依赖。企业用户或将享受更快速的到账速度与更低的国际汇款成本。

然而，央行对等效稳定性的严苛要求意味着发行方必须持有高流动性优质资产，这将在一定程度上压缩向用户分配的收益率空间，限制其市场吸引力。

全球比较视角：审慎监管凸显英式特色

相较于新加坡和欧盟部分国家采取的宽松准入模式，英格兰银行对系统性稳定币实行直接监管，体现出以金融稳定为核心导向的审慎立场。尽管其他地区亦已出台相关法规，但在央行深度参与程度上，英国展现出更强的制度主导性。

结语：构建创新与安全并重的数字支付生态

英格兰银行将于2025年底前开放稳定币发行申请，标志着数字资产正式融入英国金融体系的关键节点。通过区分系统性与非系统性产品并配置相应监管主体，当局致力于在鼓励技术创新的同时守住金融稳定底线。预计年底出台的最终规则将为市场提供明确指引，或成为全球央行制定同类政策的重要参考范本。