灰度精简资产清单：AI与实用型加密成机构新宠

核心提要：灰度投资在2025年第二季度大幅缩减备选资产清单，从36项降至30项，并显著增加人工智能及实用工具类项目。这一调整揭示了机构投资者正加速向技术差异化、现实应用导向的加密资产转移。

灰度投资组合再平衡：聚焦人工智能与实用价值的结构性转向

2025年4月，全球领先的数字资产资产管理机构灰度投资宣布对其第二季度潜在投资标的进行深度优化，将评估范围由原先的36个压缩至30个。此次调整首次由BeInCrypto披露，凸显出公司在监管环境趋严与技术路径明晰的背景下，正系统性地收缩对通用型区块链生态的配置，转而加大对人工智能融合项目和具备真实应用场景的通证布局。

季度审查机制：以多维标准筛选高潜力候选者

灰度维持严格的季度资产评估体系，将待选项目划分为智能合约、金融、人工智能以及实用工具与服务四大类别。研究团队依据技术创新强度、市场流动性表现、合规透明度、开发者活跃程度等核心指标，对数百个标的展开动态追踪。最终形成的清单被视为未来产品线中最具增长潜力的储备池。

从36项减至30项的调整，标志着其策略重心从广覆盖转向深挖掘。灰度研究总监迈克尔·索南辛在行业峰会上指出：“集中资源于少数关键标的，使尽调深度得以提升，资产配置更具战略意义。”这与当前主流机构投资逻辑高度一致——追求质量而非数量。

人工智能板块实现跨越式扩张

本季度最引人注目的变化是人工智能类别的项目数量由7个跃升至10个，增幅达43%。新增成员包括Fabric Protocol（去中心化机器学习基础设施）、Kite AI（AI驱动交易算法平台）以及Venice Token（区块链赋能的人工智能市场协议）。

业内分析认为，推动此轮热潮的因素包含三重逻辑：其一，人工智能训练所需的算力需求与分布式计算网络天然契合；其二，区块链可提供模型训练数据的可信溯源机制；其三，通证化模式为前沿研发开辟了新型融资渠道。据CoinMetrics统计，自2023年起，相关领域已吸引超420亿美元开发资金注入。

学术视角：见证新型科技栈的崛起

斯坦福大学区块链研究中心博士莎拉·陈指出：“我们正在目睹一个跨域技术栈的成型——人工智能代理与智能合约交互，去中心化存储承载训练数据，通证激励贡献行为。灰度扩大该领域的选择，正是对这一结构性变革的肯定。”其研究显示，过去18个月内，AI-加密融合项目的增速较整体加密市场高出300%。

此外，Canton（隐私保护金融合约平台）与Helium（去中心化无线网络）的纳入，反映出市场对专业级实用型基础设施的重视。前者服务于金融机构的数据安全需求，后者已从物联网扩展至全球通信网络构建，二者均展现出清晰的收入模型与现实落地能力。

被剔除项目背后的深层考量

Aptos、Arbitrum、BNB及Polkadot被移出评估范围，构成一次重大战略调整。这些项目均为市值领先的一层与二层网络，拥有成熟生态与庞大开发者社群。

此举可能源于多重因素：部分链因监管不确定性影响风险评级；平台间竞争加剧导致长期存活率存疑；同时，公司正主动向更具前瞻性的技术范式靠拢。尽管上述项目仍保持强劲社区活力，但其增长曲线已趋于平缓，相较新兴赛道缺乏显著动能。

灰度评估的核心维度涵盖：

• 监管合规性与政策明朗度• 网络安全性与去中心化水平• 开发者活跃度与生态成长性• 通证经济模型与通胀控制机制• 真实世界采纳率与商业应用深度

2025年机构投资风向标：从泛平台到垂直应用

灰度更新后的资产分布揭示了2025年机构资本流动的关键趋势。对人工智能与实用型项目的倾斜，与风险投资领域的资金流向高度吻合。根据PitchBook数据，2025年第一季度，这两类领域吸纳了全部加密投资的62%。

具体板块变动如下： • 智能合约：14→12（下降14%） • 金融类：8→7（下降13%） • 人工智能：7→10（上升43%） • 实用工具与服务：7→11（上升57%）

这种重构表明，机构正逐步放弃对通用平台的盲目追逐，转而青睐具备明确技术壁垒与商业化路径的细分项目。这一演进轨迹与传统科技周期中的成熟阶段特征一致——专业化解决方案优于宽泛平台。

监管格局重塑投资决策框架

灰度的判断背景是加密监管持续演进。美国证监会于2024年1月批准现货比特币ETF，为后续资产类型提供了潜在监管模板。然而，不同类别通证的合规前景仍存在显著差异。相较金融或智能合约通证，人工智能与实用型通证普遍面临较低的监管压力，这在风险评估中占据优势。

欧盟2024年12月全面实施的《加密资产市场法规》（MiCA）为实用性通证设定了更清晰的合规边界。该框架增强了机构投资者在特定资产上的信心。灰度研究团队在评估长期可行性时，必然纳入了各司法辖区的政策动向与执行力度。

结语：从资产筛选看加密未来的演进方向

灰度本次精简的第二季度备选清单远非例行维护，而是指向一个深刻转变——即加密生态系统正从早期的金融投机阶段迈向以技术实质为核心的应用驱动时代。公司对人工智能与实用型资产的强化配置，体现了机构对区块链超越金融功能的广泛认可。与此同时，对成熟平台的审慎处理，意味着投资逻辑正从“规模崇拜”转向“价值辨识”。随着市场日趋成熟，此类季度调整成为观察机构优先级、监管演变与技术趋势的重要窗口。

常见问题解析：灰度调整背后的逻辑

Q1：灰度为何减少备选资产数量？ 为提升尽调深度与配置效率，灰度采用更聚焦的评估方式，将资源集中于高潜力标的，体现从追求数量向强调质量的战略升级。

Q2：哪些领域增长最快？ 人工智能板块从7增至10项（+43%），实用工具与服务从7增至11项（+57%），主要受益于智能合约与金融类别的收缩。

Q3：有哪些知名项目被排除？ Aptos、Arbitrum、BNB与Polkadot被移出考虑范围，均为具备高市值与强生态的主流一层/二层网络。

Q4：资产筛选流程如何运作？ 每季度基于技术创新、流动性、合规性、开发者活动、通证经济与实际应用六大维度，对四类项目进行综合评估。

Q5：清单变化揭示了何种趋势？ 机构日益倾向具有技术独特性和真实用途的加密资产，尤其关注人工智能与实用型项目，反映投资逻辑向专业化与场景化迁移。