白宫权衡加密货币401(k)信托责任保护

六大因素或塑造退休投资决策

美国劳工部与加密货币挂钩的401(k)计划规则已于11月5日进入白宫的最终审查阶段。该申报文件使针对退休计划受托人的拟议保护措施更接近最终决定。信息与监管事务办公室（OIRA）将法规编号1210-AC38列为待审状态，将其归类为具有重大经济影响，且未列出法律截止日期。该法规侧重于投资选择标准，而非强制退休计划提供加密货币产品。

截至2026年6月底，美国401(k)退休资产总额达到10.8万亿美元。这一数字展示了市场规模，但并不直接反映有多少退休资金可能流入加密货币领域。劳工部目前也缺乏数据来估算哪些数字资产企业可能从中受益。其提案要求提供更多关于向退休计划营销此类产品的公司信息。投资提供商仍依赖于计划受托人选择合适的产品。拟议的方法可以支持受成本、流动性和风险评估制约的管理型加密敞口。雇主保留根据参与者财务利益评估选项的责任。

退休基金引发更大的机构性问题

投资公司协会（ICI）报告称，截至2026年6月30日，美国401(k)资产总额为10.8万亿美元。这表明市场体量巨大，但并未说明有多少退休资金会进入加密货币领域。劳工部同样缺乏数据来估计可能从数字资产业务中受益的企业数量。其提案请求有关向退休计划推销这些产品的公司的进一步信息。

拟议的方法可能会支持经过成本、流动性和风险评估后的管理型加密敞口。雇主仍需负责根据参与者的财务利益评估各种选项。区分这一点很重要，因为雇主在权衡数字资产基金、私募股权和传统投资时需要考虑这些因素。框架不要求雇主添加加密货币或保证投资收益。

遵循此前加密指导方针的转变

劳工部于3月31日提出的拟议方案为选择退休投资的受托人提供了一种基于流程的安全港机制。其框架确定了六项考量因素：业绩、费用、流动性、估值、基准比较和投资复杂性。遵循其审查过程的受托人在面临投资决策的法律挑战时可获得一定的司法尊重。该拟议方案适用于各类投资，并非专门为加密货币预留特殊待遇。

该草案将持续的投资监控排除在其以选择为重点的安全港之外，保留了单独的职责。它还排除了服务提供商的选择免受这些保护。最终版本尚未公布，因此对六因素框架的任何变更尚不清楚。

此前，唐纳德·特朗普总统于2025年8月7日发布的行政命令指示劳工部重新考虑替代投资的障碍。该命令涵盖主动管理的数字资产工具，以及房地产和私募市场。此外，劳工部于2025年5月撤回了其2022年的加密货币指导方针。这一行动恢复了对工作场所退休计划中加密选项的中立立场。3月的提案已于3月24日完成早期的白宫审查。随后草案的公众意见征集于6月1日截止。OIRA的最新申报确认该规则返回至最终阶段审查，而非批准或生效日期。