SEC批准纳斯达克代币化交易试点，机构入场在即

核心提要：美国证监会正式批准纳斯达克开展代币化证券试点，允许符合条件的股票在链上以数字形式交易。该举措虽不意味着全面开放，但标志着传统金融向数字化迈出关键一步。

纳斯达克获准试行代币化证券交易机制

2026年3月18日，美国证券交易委员会发布第34-105047号文件，核准纳斯达克提交的规则变更申请，允许在该交易所上市的部分证券通过存款信托公司试点项目以代币化形式进行交易。此举为受监管环境下的链上股权交易提供了制度基础。

代币化证券与传统订单簿并行运行

根据获批框架，代币化证券将在同一订单簿中与对应的传统证券同步交易，并享有同等执行优先级。这一设计确保了市场公平性，同时避免对现有交易机制造成冲击。

试点范围严格限定于特定参与者与标的

尽管外界存在广泛解读，但此次批准实际覆盖范围有限。仅限具备存款信托公司资质的机构及符合要求的证券可参与，非所有纳斯达克上市股票均可纳入代币化体系。

首批可试点的证券包括部分罗素1000指数成分股以及满足条件的主要指数型交易所交易基金。若因技术或合规原因无法完成代币化操作，交易将自动转为传统非代币化模式，并按标准T+1结算周期完成交割。

系统准备就绪前不会立即上线

SEC批准并非交易启动信号。纳斯达克明确表示，代币化功能启用的前提是存款信托公司的基础设施和结算系统完全部署到位。

在正式推出前，交易所须至少提前30天向会员发出通知。目前尚未公布具体上线时间表。

执行副总裁强调：“上市公司应始终处于股权市场生态的核心位置”，表明交易所坚持发行人主导原则，未采纳去中心化替代路径。

监管演进中的渐进式变革

该决定延续了自2025年7月以来的政策基调。当时委员已确认代币化证券在联邦法律下仍属证券范畴，而2025年12月的无异议函则为试点提供初步支持。

当前宏观经济环境相对稳定，正值美联储利率决议后阶段，这为代币化试点的推进创造了有利条件。其未来影响将取决于机构采用速度与基础设施落地进度。

下一关键节点为存款信托公司完成系统建设，并由纳斯达克正式通知会员。在此之前，所有纳斯达克证券仍将维持传统交易方式。