代币化国债基金持有短期美国国债，并将每位投资者的份额记录为区块链上的代币。银行储蓄则有所不同，因为存入的资金转化为对银行本身的债权。
由于两者均能产生利息且看似低风险，人们常将二者进行比较。然而，在保护机制、资金访问权限和合格投资者资格方面存在显著差异，这些差异决定了哪种产品更适合特定的需求场景。
国库券（T-bills）是期限在一年或以下的短期美国政府贷款。代币化版本将这些证券的权益以数字代币的形式记录在区块链上。
根据Chainlink对代币化国债的解释，最常见的结构设计如下：基金持有政府证券，每个代币代表该基金的一份份额。智能合约在后台处理大量工作，这些程序在区块链上自主运行，负责发行代币、计息和处理赎回，无需人工逐一步骤审批。
银行存款是指存放在支票账户、储蓄账户或其他类似账户中的资金。银行欠存款人这笔余额，并将其用于自身的放贷和投资活动。
在美国，联邦存款保险公司（FDIC）为每位存款人在每家银行的每个所有权类别提供最高25万美元的存款保险。FDIC的存款保险规则也明确列出了不在承保范围内的项目，包括国库券和加密资产。
该流程始于链下环节。资产管理公司购买实际的国库券，并将其交给合格的托管机构——一家受监管的、负责确保资产安全的机构。随后，在区块链上创建代币，每一份由这些国库券支持的基金份额对应一个代币，并出售给投资者。
持有人可以后续销毁代币（即永久移除），并收回现金价值。定价遵循净资产价值（NAV），即基于基金所持资产计算的每股价值。Chainlink指出，该模型依赖于托管人记录与区块链之间的持续核对。“储备金证明”（Proof of Reserve）是一种针对支持资产的自动化审计，专门用于此目的。
周末定价是另一个薄弱环节，而全天候代币化资产定价旨在弥补借贷市场在此方面的缺口。
OUSG官方页面描述了一种向合格购买者提供短期美国国债敞口的代币化国债基金。铸造和赎回过程全天候运行，包括周末和银行假日。
截至2026年11月2日，该页面显示底层资产约为3.1771亿美元，30天收益率为3.74%。Ondo指出，收益率反映的是过往表现，可能会发生变化。
即时铸造和赎回的起投金额为5,000美元。买家必须是合格投资者（Accredited Investors）和合格购买者（Qualified Purchasers），这是涵盖拥有大额持仓投资者的美国法律分类。一只主要货币市场基金持有47.79%的资产，贝莱德（BlackRock）的一只基金持有32.16%，其余部分由较小的基金和类现金头寸组成。此外，Ondo还在10月底在Solana网络上推出了七个投资组合。
特征代币化国债基金银行存款 持有标的持有国债证券的基金份额对银行的债权 存款保险非存款，因此没有FDIC保险FDIC为每位存款人在每家银行的每个类别提供最高25万美元的保险 回报率可变，挂钩国债收益率和基金成本由银行设定利率 访问权限部分产品支持7x24小时铸造和赎回转账通常在银行工作日结算 购买资格通常限于符合条件的投资者面向大多数个人和企业 核心区别在于债权类型。存款是对银行的贷款，受到限额内的保险保障；基金份额则是资产的所有权，虽无保险保障，但其底层是一篮子短期政府债务。
追踪数据各不相同，但多数数据显示，2026年该板块规模处于数百亿美元的中位数水平。这使其成为链上真实世界资产（RWA）市场中最大的细分领域之一。
银行也对此表现出兴趣。最近，一个数字资产集团与一家银行技术公司达成协议，旨在帮助银行更轻松地提供代币化资产服务。
实际问题的关键在于用途，而非单纯的优劣之分。对于有保险的日常储蓄，存款更为简单；而对于希望获得全天候结算的国债敞口的财资管理部门或DeFi用户来说，代币化国债基金可能更为合适。
OUSG的组合也表明代币可能隐藏集中度风险。近一半的资产集中在一只主要货币市场基金中，因此代币背后的细节与代币本身同样重要。
代币化国债基金和银行存款都旨在实现低风险回报，但它们建立在不同的法律基础之上。前者是享有FDIC保险的银行负债，后者是无此保险保障的国债支持基金份额。
代币化国债基金模式引人注目的是其可访问性，部分产品支持全天候的铸造和赎回。不确定之处在于，在压力情景下，监管规则、流动性和收益率将如何表现。
下一步需要关注的是细则：基金文件、资格要求、托管人以及赎回规则。
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