卡里网络上线在即：银行版代币化存款如何挑战稳定币

核心提要：美国五家区域性银行联合推出卡里网络，基于ZKsync的Prividium技术构建代币化存款平台，旨在以受监管的银行存款为基础，实现媲美稳定币的速度与可编程性。该平台强调联邦存款保险公司保险与信贷创造功能，与稳定币形成根本区别。项目将于2026年启动试点，面临稳定币快速扩张的竞争压力。

银行联盟推出代币化存款平台卡里网络

3月17日，由亨廷顿银行、M&T银行、KeyCorp、第一地平线银行及老国民银行组成的区域性银行联盟正式宣布推出卡里网络。该平台依托ZKsync旗下Prividium隐私区块链技术，打造一个兼具速度与合规性的存款代币化系统，目标是在不脱离受监管银行体系的前提下，提升支付效率与金融可编程性。 参与银行总资产合计约7800亿美元，虽非全美最大，但构成区域银行业关键力量。随着稳定币在支付场景中渗透率上升，传统银行面临的存款流失风险加剧，卡里网络既是对新兴支付方式的回应，也是一次主动防御布局。

核心定位：强化而非替代银行体系

该项目由前货币监理官吉恩·路德维希主导，其核心理念明确：维护受监管银行体系的完整性。当前，企业与个人用户在使用如USDC或PayPal USD等稳定币时，已普遍体验到远超传统银行转账的即时结算能力。若这一趋势持续，将动摇银行赖以生存的存款基础，进而影响信贷供给能力。 卡里网络试图通过数字代币形式，让客户享受接近稳定币的交易速度，同时确保资金仍处于银行资产负债表内，继续享有联邦存款保险公司保险，并支持信贷创造机制。

结构差异决定功能本质

关键区别在于法律属性与经济功能。以USDC为代表的稳定币是发行方的债务凭证，其储备金通常存放于银行体系之外，不纳入联邦存款保险公司保险范围，也无法参与部分准备金贷款活动。一美元转换为稳定币后，即脱离银行信用循环。 而卡里代币本质上是标准银行存款的数字化表示，底层资产始终保留在参与银行的账簿上，持续承担信贷功能。持有者仍是银行客户，享有存款人权利。这意味着每一份卡里代币所代表的资金，依然能通过银行体系被反复贷出，维持货币创造过程。 这一设计使卡里网络在经济功能上更贴近传统银行体系，而非单纯复制稳定币模式。路德维希强调，将受保险存款置于经济核心，是维系金融系统健康运转的关键。

技术架构：隐私与审计并重

卡里网络采用Matter Labs开发的许可制隐私区块链Prividium，通过ZKsync与以太坊实现锚定。该技术解决了公有链环境下交易透明度带来的合规隐患——客户隐私与商业竞争信息外泄风险。 Prividium在保护用户身份与交易细节的同时，保留了监管机构所需的审计路径，满足金融机构对数据可控性的要求。这一平衡设计，是银行愿意接入数字基础设施的重要前提。 平台还采用共享代币模型：五家银行共用同一枚卡里代币。无论客户来自哪家银行，持有的代币均为同一类型，支持跨机构无缝转账。这种互操作性打破了以往银行发行数字资产因碎片化导致的流通障碍，极大提升了实用性。

时间表与激烈竞争环境

卡里网络最小可行产品将于当月发布，试点计划涵盖发行、转账与赎回流程，预计于2026年第三季度启动，全面商业化推广则计划在第四季度落地。 与此同时，稳定币生态正加速扩张。就在卡里网络宣布同周，PayPal将其PYUSD服务扩展至70个国家；万事达卡以18亿美元收购稳定币基础设施公司BVNK；Circle因USDC流通量增长72%推动股价翻倍，持续位于月度高位。 面对如此强劲的外部压力，卡里网络能否在保持联邦存款保险公司保险和监管合规优势的同时，在用户体验与处理速度上与稳定币抗衡，成为其成败关键。虽然银行体系具备结构性优势，但能否吸引已习惯稳定币便利性的用户，仍有待验证。