尽管有2.1亿枚APT锁定计划，Aptos价格仍面临供应增加的压力

核心提要：Aptos基金会承诺永久质押2.1亿枚APT，解锁潮尾声与通胀压力并存Aptos基金会近期再次成为市场焦点，其宣布将2.1亿枚APT代币进行永久质押。与此同时，针对早期投资者和核心贡献者的代币解锁计划将于本月结束。官方数据显示，尽管有此举，APT的总供应量仍在持续扩张。在10月8日买家捍卫200周期指数移动平均线（EM

Aptos基金会承诺永久质押2.1亿枚APT，解锁潮尾声与通胀压力并存

Aptos基金会近期再次成为市场焦点，其宣布将2.1亿枚APT代币进行永久质押。与此同时，针对早期投资者和核心贡献者的代币解锁计划将于本月结束。官方数据显示，尽管有此举，APT的总供应量仍在持续扩张。在10月8日买家捍卫200周期指数移动平均线（EMA）后，APT价格维持在0.80美元附近。

永久质押计划与代币经济学改革

Aptos基金会提出的永久质押2.1亿枚APT的计划，正值该网络早期投资者和核心贡献者的四年解锁期于2026年10月接近尾声之际。这一承诺源于2月18日发布的治理提案AIP-140中的七项代币经济学改革措施之一。该提案旨在削减代币排放、提高手续费销毁量，并最终推动APT进入通缩通道。然而，目前这一目标尚未实现。

根据10月8日更新的网络供应仪表盘数据，每月新增的APT数量比销毁的数量多出约140万枚。这意味着尽管有永久质押的承诺，但净供应量仍在增加。

永久质押规模： 2.1亿枚APT，约占流通量的18%，占基金会主网分配额的37%。当前年化质押奖励率： 2.6%。当前价值： 按当前价格计算，这笔质押资产价值接近1.68亿美元。

值得注意的是，这些代币并未被销毁，而是继续处于质押状态并产生收益。基金会承诺永不出售或分发本金，并将此效果描述为“经济上等同于销毁”，因为潜在的巨大抛压来源已消失。基金会计划利用质押产生的收益来资助运营。在2.6%的奖励率下，这笔质押每年将在扣除验证者佣金前产生约546万枚APT，而这些奖励仍可能流入市场。

AIP-140机制执行情况与供需平衡挑战

AIP-140提案包含七项措施，除了永久质押外，还包括将质押奖励从5.19%降至2.6%，设定21亿枚APT的供应上限，将燃气费提高十倍以加速销毁，将未来拨款与里程碑挂钩，以及为代币回购打开大门。此外，提案还寄希望于由Aptos Labs孵化的永续合约交易所Decibel，预计其每年能销毁超过3200万枚APT。

虽然AIP-140已被标记为“已通过”，但这并不意味着所有机制都已生效。供应仪表盘已反映出奖励率的降低和21亿枚的最大供应上限，但十倍的费用增长在销毁数据中尚不明显，回购仍处于探索阶段，而Decibel的销毁量仅为基于交易量的预测。

销毁量需大幅增长才能抵消质押排放：

APT的供应量受两个主要流量影响：验证者和委托者作为质押奖励获得新铸造的代币，而网络则销毁用户支付的交易手续费。只有当第二个流量（销毁）超过第一个流量（发行）时，供应量才会收缩。

月度APT发行量： 约150万枚（作为新的质押奖励）交易手续费销毁量： 约17万枚净新增供应量： 每月约140万枚

基于官方Aptos供应仪表盘2026年10月8日的四舍五入数据，尽管Aptos已将奖励率减半，但销毁量仍然很小。自2022年10月主网启动以来，仪表盘显示已销毁约190万枚APT，年化销毁率接近200万枚。每月140万枚的净发行量相当于每年1680万枚，因此销毁量需要增长约九倍才能填补这一缺口。

这正是费用提升和Decibel交易所发挥作用的地方。燃气费的十倍上涨将乘以每笔交易的销毁量，基金会预计一旦Decibel上线超过100个市场，其每年可销毁超过3200万枚APT。这是一个预测值。据DeFiLlama数据显示，自2月上线以来，Decibel的累计交易量约为78亿美元。

内部人士解锁结束，供应压力缓解

Aptos启动时发行了10亿枚APT，分配给社区、基金会、核心贡献者和投资者。随着内部人士 vesting（归属）计划在本月结束，基金会预计年度解锁量将下降约60%，并预测其在2026年至2027年间的拨款分配将减少超过50%。

因此，两个供应来源正在缩小：以前锁定的代币变得可出售的数量减少，新铸造的代币数量也在减少。虽然这并不能保证价格上涨，但它消除了自启动以来一直压制APT价格的压力。

技术分析：买盘捍卫关键支撑位

截至10月9日写作时，APT在Binance上的交易价格为0.8024美元，市值约为7.02亿美元。该价格几乎正好位于0.8029美元，这是9月下旬从0.5249美元反弹至0.8888美元行情中约69%涨幅的第一个斐波那契回撤位。此后两周，价格在高位下方横盘震荡。9月的上涨在日线图上完成了三重底形态，底部建立在0.51至0.52美元之间的三个低点之上。

10月8日，卖方将APT推低至0.7498美元以下，触及200周期均线0.7389美元，最低触及约0.69美元。然而，没有4小时K线收盘低于200 EMA区域。反弹伴随着9月18日至19日突破以来的最大成交量，并在一个交易日内将价格拉回至20 EMA（0.7834美元）和50 EMA（0.7906美元）上方，这种序列通常意味着买盘吸收了下跌动能。

关键价位分析：

阻力位： 9月高点0.8888美元；较低的高点0.85至0.86美元。当前价格： 位于0.236斐波那契水平0.8024美元。支撑位： 20和50 EMA，0.78至0.79美元；200 EMA和0.382水平，0.74至0.75美元。失效条件： 4小时收盘低于0.69美元，将暴露0.6639美元的下跌空间。

自9月26日以来的每次反弹都在更低的位置受阻：先是0.8888美元，然后是10月6日的约0.86美元，再到今早的约0.85美元。10月7日左右，20 EMA跌破50 EMA，这是反弹开始以来的首次交叉，尽管差距足够小，如果在0.80美元上方运行几个会话即可逆转。MACD线（-0.0029）已高于信号线（-0.0092），显示卖压减轻，但两者均在零轴以下，且更广泛的调整尚未结束。

如果4小时收盘价站稳在0.8029美元以上，0.85至0.86美元将重新进入视野，而在0.8888美元高点之上，下一个斐波那契延伸位大约在0.988美元。若失败，价格将回落至0.78至0.79美元。低于该位置将面临对200 EMA的第二次测试，而对刚刚被刺穿的水平进行第二次测试往往不如第一次可靠。

结论：链上确认尚待观察

基金会发布的材料确立了永久质押2.1亿枚APT的承诺，但并未显示这些代币已处于可执行的锁定状态，基金会也未公布允许外部观察者确认的地址或合约。下一个需要关注的关键指标是月度供应仪表盘的更新，它将显示销毁量是否开始缩小与质押排放之间的差距。