Real Vision的Raoul Pal：美元走弱可能引发加密货币持续上涨，而AI股动能暂停

摘要

加密货币的上涨与人工智能（AI）股票的回调相吻合。AI 代理可能推动以太坊和 Solana 上的交易量。Real Vision 创始人 Raoul Pal 观察到，流动性正从 AI 股票流向加密货币市场。据 Pal 称，美元走弱可能成为加密市场持续反弹的催化剂。以太坊和 Solana 可能会因 AI 代理交易而增加网络活动。Pal 认为比特币不太可能捕获显著的 AI 驱动区块链活动。Pal 对 Solana 在本轮周期中超越以太坊市值的预测表示怀疑。

资金轮动：从 AI 到加密货币

Real Vision 创始人 Raoul Pal 认为，流动性开始从人工智能股票回流至加密货币市场。他在接受 Cointelegraph 《Trade Secrets》节目采访时分享了这一观察结果。他指出，当比特币在 8 月底上涨约 25% 至 80,000 美元时，英伟达（Nvidia）的股票连续七个交易日下跌。这表明，随着 AI 板块降温，加密货币市场升温，资金正在发生转移。

据 Pal 分析，债券收益率高企以及强势美元限制了金融市场的流动性流动。他建议，美元的疲软可能成为数字资产持续上涨的催化剂。“如果他们能让美元贬值，那么我们就获得了加密货币进一步上涨的绿灯，”Pal 解释道。但他澄清说，目前尚未在所有资产类别中观察到全面的“绿灯”信号。

美元指数一直徘徊在 2025 年的高点附近。与此同时，美国 10 年期国债收益率在 9 月达到 5.29%，美联储实施了 25 个基点的加息。

加密货币收益与 AI 股票回调同步

比特币本轮周期的复苏主要发生在 8 月 19 日至 8 月 25 日之间，在此期间，旗舰加密货币飙升约 25%，达到 80,000 美元。在同一时期，人工智能芯片制造商英伟达经历了连续七天的股价下跌。

Pal 指出，每当 AI 交易经历暂时性放缓时，资本往往流向加密货币。他认为，这种模式表明流动性仍然受限，而非在整个金融市场中自由流动。然而，Pal 强调，AI 股票的严重崩盘并不会利好加密货币市场。这种情况将表明流动性从整个金融系统中流失，从而为数字资产带来逆风。

Pal 勾勒了他的理想情景：美元走弱、收益率曲线陡峭化以及银行贷款活动扩张。如果无法实现这一情景，他的次优选择是 AI 股票横盘整理，同时投资资本迁移至加密货币市场。

AI 代理或推动以太坊和 Solana 的交易量

今年 6 月，亚马逊云科技（AWS）发布了使 AI 代理能够使用稳定币购买网页内容的功能。Coinbase 通过其 x402 协议促进支付验证，Base 网络上的 USDC 是支持的支付选项之一。

Pal 建议，AI 代理最终可能会通过创建为期一周至十二个月的项目代币来启动融资计划。他认为，随着软件应用程序利用其智能合约基础设施进行交易，以太坊和 Solana 可能会经历更高的采用率。他表示，比特币不太可能捕获这一新兴活动的很大一部分。

关于 Solana 将在本周期内超越以太坊市值的预测，Pal 表示谨慎。Multicoin Capital 联合创始人 Kyle Samani 上个月曾表示，Solana 将在本市场周期中超过以太坊的市值。Pal 回应称，Samani “需要稍微冷静一下”，同时也承认这种可能性存在。

根据 DefiLlama 数据，周一 Solana 在 24 小时内记录了约 320 万个活跃地址，而以太坊注册了 387,000 个。以太坊目前在去中心化金融（DeFi）协议中锁定约 544 亿美元，相比之下，Solana 为 67 亿美元。

Pal 解释说，他使用一种称为“经济密度”的指标来评估这两个网络，该指标计算方式为总锁仓价值除以活跃用户数。根据这一框架，Solana 的活动主要由投机性交易组成，每位参与者涉及的资本金额较小。

Pal 透露，他不再提供公开的价格预测，因为他的预测经常在社交媒体上缺乏适当背景地流传。他将 2030 年比特币达到百万美元的预测描述为一个“迷因”（meme），尽管他并没有完全排除其在 2032 年实现的可能性。