美国监管重拳出击，CFTC要求明确加密杠杆交易规则

核心提要：CFTC提出杠杆加密交易新规，为美国加密平台指明联邦监管路径美国商品期货交易委员会（CFTC）近日提出了一项新的联邦框架，旨在规范向零售客户提供杠杆交易的加密交易所。此举有望在美国缺乏广泛加密市场立法的背景下，为美国加密平台提供更清晰的联邦监管途径。新框架的核心内容CFTC主席迈克尔·S·塞利格（Michael S.

CFTC提出杠杆加密交易新规，为美国加密平台指明联邦监管路径

美国商品期货交易委员会（CFTC）近日提出了一项新的联邦框架，旨在规范向零售客户提供杠杆交易的加密交易所。此举有望在美国缺乏广泛加密市场立法的背景下，为美国加密平台提供更清晰的联邦监管途径。

新框架的核心内容

CFTC主席迈克尔·S·塞利格（Michael S. Selig）于10月5日在纽约举行的福特汉姆大学法学院区块链监管研讨会上宣布了这些提案。该机构正在就《加密资产交易规则》（CTX）和《加密资产市场规则》（CAM）征求公众意见。

根据描述，该框架将为加密交易所提供一条联邦层面的合规路径，但平台并非被强制纳入CFTC体系。如果商业模式允许，它们仍可继续依据州级许可证运营。然而，根据现行法律，提供特定类型加密杠杆交易的交易所已经需要满足CFTC的注册要求。

CFTC将加密市场划分为三个层级结构：

第一类：普通现货交易所主要受州级货币传输法规管辖，同时CFTC保留其反欺诈和反操纵的权力。第二类：提供零售保证金、杠杆或融资式加密交易的交易所。第三类：提供永续合约等衍生品交易的平台。

此次新提案主要针对上述第二类别的平台。根据计划，仅希望提供加密杠杆交易的平台可以注册为一种新型衍生品交易所，称为“加密资产市场”（CAM）。现有的CFTC注册衍生品交易所也可根据拟议规则提供此类产品。

加强客户保护与合规要求

该框架引入了多项客户保护措施。CAMs可能面临市场监控、财务保障以及客户资金管理等要求。CFTC还在考虑对持有客户资产的交易所实施储备金证明规则，特别是针对使用混合账户的情况。

另一项重要组成部分涉及期货佣金商（FCMs）。这些机构将负责处理客户账户和资金，并必须遵守现有的客户保护要求。它们的参与也将引入反洗钱和客户身份识别规则。此外，CFTC正在研究这些规则如何与自我托管相结合。根据提案，若在28天内将加密资产发送至客户的钱包地址，通常可满足该机构对“实际交付”的解释。

监管展望

塞利格表示：“我所概述的框架是将加密资产市场纳入《商品交易法》（CEA）保护范围的重要一步。它将为服务于美国客户的企业建立明确的规则，加强市场的完整性，并为负责任的创新在美国落地提供路径。”

在谈及链上金融时，塞利格还指出了该机构对此领域的更广泛兴趣。他表示，仅仅发布软件且不控制交易或持有客户资产的开发者，不应自动被视为传统中介机构。

需要注意的是，该提案本身并未建立完整的联邦加密监管制度。国会仍需决定是否要求所有交易所进行联邦注册。