以固定利率抵押比特币借款：Coinbase 扩展 Morpho 贷款服务

Coinbase 推出基于 Morpho 协议的固定利率比特币贷款服务

Coinbase 近日推出了一项新功能，允许用户在不出售比特币的情况下获取现金。该服务通过去中心化借贷协议 Morpho 提供支持，标志着平台在链上信贷产品上的重要升级。

锁定利率与还款日期，提供确定性体验

该产品于周二正式宣布，允许 Coinbase 用户以比特币作为抵押品借入 USDC 稳定币。与传统模式不同，新产品的利率和还款日期在贷款开始时即被锁定。这打破了长期以来主导链上借贷市场的浮动利率模式——在旧模式下，借贷成本随市场条件波动，且可能不可预测地上升。现在，用户可以在贷款成本和期限两方面获得更高的确定性。

Morpho Midnight 首次企业级部署

此次发布是 Morpho Midnight 的首次企业级部署。Morpho Midnight 是 Morpho 协议的新版本，专为支持固定利率和明确到期日而构建，其贷款定价和执行均在加密货币网络原生完成。在此合作架构中，Coinbase 通过其应用程序控制用户体验，Morpho 提供底层信用基础设施，而 Coinbase 的 Base 网络则负责结算处理。

业务规模显著增长，抵押品范围扩大

固定利率选项将与 Coinbase 现有的由 Morpho 支持的浮动利率贷款并存。Coinbase 早在 2025 年初便在 Base 网络上推出了比特币支持的借贷服务，当时便依赖 Morpho 作为技术提供商。根据 Morpho 的数据，该业务发展迅速，目前活跃贷款规模已超过 14 亿美元，背后有约 30 亿美元的抵押品支撑。

自推出以来，Coinbase 不断拓宽服务范围，曾一度降低美国借款人的服务成本以超越竞争对手，并将接受的抵押品范围从比特币扩展至包括 XRP 和 Dogecoin 在内的多种资产。

应对市场波动风险

然而，这一借贷业务的推进并非毫无波澜。今年 2 月，比特币和以太坊价格的急剧下跌导致 Coinbase 贷款组合出现创纪录的清算事件，凸显了以高波动性资产作为抵押品的固有风险。

推动链上借贷迈向传统信贷标准

固定利率和设定的还款日期是传统信贷市场的基础。将此类产品引入 Coinbase 这样大规模的平台，对于此前主要依赖浮动利率的链上借贷领域而言，是一个具有里程碑意义的步骤。Morpho 方面表示，快速构建并整合这些功能证明了金融科技企业能够在开放基础设施之上叠加复杂的信贷产品，而无需重建底层架构。

尽管此次集成始于比特币，但 Morpho 指出，该协议的设计初衷是最终支持代币化股票和其他现实世界资产（RWA）。