软银110亿美元债券发行取代100亿美元OpenAI过桥贷款

软银集团发行约110亿美元债券以资助对OpenAI的新一轮投资

软银集团（SoftBank Group）于周一启动了总额约110亿美元的债券销售，旨在为其对OpenAI的下一笔股权投资提供资金。根据条款清单，此次发售还将取消软银此前为支持同一项赌注而获得的100亿美元过桥贷款额度。

花旗集团与摩根大通共同牵头，定于9月24日进行定价。该交易分为100亿美元的美元计价高级无担保票据和10亿欧元的欧元计价票据，共计五个档次。条款清单显示，美元票据的到期期限分别为3.5年、5.5年和7.5年，欧元票据的期限则为4年和6年。

由花旗集团和摩根大通承销的此次发售，定价日为9月24日，结算日为9月29日。此次发行的面值超过110亿美元，将成为单家企业有史以来规模最大的高收益债券销售之一（不包括困境债务交换案例）。软银今年已在多种货币下发行了近150亿美元的债券，成为2026年评级为垃圾级的公司借款人中的佼佼者。

所得资金将用于支付软银对OpenAI追加投资的第三阶段款项，金额为100亿美元，该交易预计将于10月1日完成，其余资金将用于一般企业用途。据Cryptopolitan此前报道，软银今年3月曾寻求一笔400亿美元的过桥贷款，以资助大部分对OpenAI的投资计划，包括摩根大通在内的四家银行 reportedly 担任承销商。新发行的票据也将取消软银此前为该交易安排的100亿美元过桥融资额度。

软银在9月9日表示，已提前偿还了3月融资工具中未结清的259亿美元全部款项，其中已提取部分为300亿美元。这一承诺可追溯至2月27日的公告，当时软银通过愿景基金2号向OpenAI承诺出资300亿美元，投前估值为7300亿美元。该付款分三期等额进行，日期分别为4月1日、7月1日和10月1日。软银在2月曾表示，过桥贷款将首先用于资助该项投资，并随时间推移被现有资产和其他融资措施所取代。

收益率飙升：2031年期票据收益率升至8.2%

软银2031年到期的美元债券收益率本月飙升至8.2%，高于1月份的最低点6.7%；同时，针对软银债务违约的保险成本也攀升至三年来的高位。标普和惠誉给予软银BB+评级，这是投机级债券的最高等级。软银4月发行的票据定价为：3.5年期利率7.625%，5.5年期利率8.250%。此外，软银于9月4日以4.75%的利率在日本发行了创纪录规模的零售债券。相比离岸机构目前对相同信用资质要求的利率，这便宜了约350个基点。

软银已承诺投入近650亿美元，以获得OpenAI约13%的股份。该投资通过贷款和资产出售进行融资。针对Arm股票的保证金贷款扩大至250亿美元，信贷额度增至65亿美元。软银还清仓了其持有的全部英伟达股份以及大量T-Mobile股票。

阿波罗全球管理公司（Apollo Global Management）也在洽谈扩大对软银的贷款。软银以54亿美元收购了ABB的工业机器人业务，并以约30亿美元的价格收购了数据中心私募股权公司DigitalBridge。其美国子公司SB Energy正在建设8.8吉瓦的数据中心容量，估计需要1740亿美元的资金投入。OpenAI首席执行官萨姆·奥特曼表示，该公司今年不会上市，这将推迟软银通过此次上市获得的流动性。