SEC和CFTC在CLARITY法案失败后继续推进加密货币监管

核心要点

立法失败的原因

周二，参议院以49比50的票数否决了《CLARITY法案》，该票数远低于所需的60票绝对多数门槛。如果该法案通过，美国将建立首个全面管理数字资产的联邦框架。

SEC主席保罗·阿特金斯（Paul Atkins）承诺，无论国会是否采取行动，都将利用现有的法定权力采取“果断”行动。CFTC（美国商品期货交易委员会）的迈克·塞利格（Mike Selig）表示，其机构已准备就绪，“随时可以推出新金融前沿的规则”。

Bernstein的市场分析师预测，这两个监管机构将采取“积极且迅速”的行动。摩根大通警告称，由机构制定的法规缺乏国会立法的永久性，并可能面临法律挑战。

立法失败背后的原因

民主党议员主要因对特朗普总统参与加密货币业务的担忧以及提案中特定条款的道德问题而投下反对票。当共和党人拒绝民主党的反提议时，两党妥协的前景随之破灭。

一位共和党参议员工作人员告诉媒体，该法案似乎已“生来即死”。尽管参议员汤姆·蒂利斯（Thom Tillis）对未来的复苏保持乐观，但Bernstein的分析团队认为，鉴于11月选举周期前的时间紧迫，再次投票的可能性微乎其微。

据Bernstein称，这次立法失败消除了他们所称的保护加密货币行业免受未来政治变动驱动的政策逆转的“万无一失”的安全保障。

预期的监管框架

Bernstein分析师在周三的研究简报中详述了联邦机构预期的监管行动。他们的预测包括：资本形成期间代币发行的分类指南、针对去中心化金融平台开发者及自托管协议的保护措施，以及旨在鼓励代币化股票市场创新的豁免条款。

其他预期措施还包括加速批准基于真实世界资产的永续合约，以及对联邦体育博彩市场法规进行修改。

SEC已于8月19日朝着这一方向迈出步伐，公布了拟议法规，旨在建立管理加密货币投资合同的“清晰且适用”的框架。

根据这些拟议指南，公司可以在四年内发行价值高达500万美元的代币，或者在12个月内发行价值高达7500万美元的代币。安全港机制将为特定加密货币提供豁免，防止将其归类为投资合同。

阿特金斯此前曾透露过这种监管思路。他在7月27日接受CNBC采访时曾表示，如果参议院未能推进《CLARITY法案》，SEC“已准备好、愿意并且能够出台规则”。

摩根大通的研发团队也同意两个机构可能会迅速行动，但他们强调，与立法行动相比，机构颁布的法规具有更大的脆弱性。后续政府有权撤销这些法规，且它们仍容易受到司法挑战。

至此，美国的加密货币监管轨迹已从国会山转向联邦监管机构，至少在可预见的未来是这样。