菠萝金融（Pineapple Financial）宣布，已成功将其超过10亿美元的住房抵押贷款记录迁移至Injective网络。此举标志着该公司计划将大部分已资助贷款组合上链的战略迈出关键一步。Injective于周五表示，菠萝金融最终预计将价值超过100亿美元的29,000多笔已资助抵押贷款引入该网络。
这一方法旨在通过链上记录将每笔抵押贷款与其底层贷款文件保持关联，而非将贷款重新打包成新的抵押证券。这种架构设计有助于保持数据结构的完整性与透明度。
Injective的更新将该迁移定位为一种在专为金融应用构建的第1层（Layer-1）网络上数字化和操作抵押贷款数据的方式。据公司介绍，菠萝金融的链上记录与底层贷款文件相链接，旨在避免在此过程中创造全新的抵押工具。
每笔抵押贷款记录包含超过500个数据点。Injective将该数据集描述为旨在用于验证和审计工作流，以及依赖于一致格式下细粒度贷款级别信息的风险分析。
根据Injective引用的菠萝金融自身仪表板显示，自2025年12月启动以来，该举措已有所扩展。目前的迁移包括2,079条抵押贷款记录，相较于项目启动时的1,259条有了显著增长。
Token Terminal将PAPL0追踪为与Injective上的抵押贷款记录相关的资产。公告中引用的数据显示，根据Token Terminal的数据，PAPL0的资产市值约为11亿美元，过去九个月内上涨了48.2%。
关键在于，Token Terminal的项目框架（如原始材料所述）表明，这些代币旨在代表抵押贷款记录，而不是底层贷款本身的所有权。对于试图理解代币余额变化时实际转移或引用什么的投资者和交易对手而言，这一区别至关重要——特别是在现实世界资产（RWA）系统中，法律所有权、服务权利和数据完整性可能并不总能与代币机制完美映射。
对于评估RWA的市场参与者来说，这种基于记录的模型也可能影响尽职调查的执行方式。链上记录被定位为一种结构化数据层，潜在地提高了可追溯性和审计就绪状态，而不是依赖代币作为整个法律构造的代理。
抵押贷款记录的迁移是菠萝金融与Injecte之间更广泛关系的一部分。资料还指出，有一个与Injective原生代币INJ相关的独立数字资产金库，菠萝金融被描述为拥有1亿美元的Injective金库。
作为该设置的一部分，菠萝金融从金库中质押INJ。Kraken被指定为主要验证者，将此安排与用于验证网络活动的既定机构基础设施联系起来。
此举处于将房地产和其他传统非流动性资产带入区块链的大趋势之中。代币化通常被宣传为分割权益、提高可转让性和扩大访问权限的一种方式——但采用速度因资产类型和司法管辖区而异。
今年早些时候，几家主要金融机构因与代币化房地产基金结构有关联而受到关注。6月，Apex Group加入高盛、Archax和LRC集团等其他公司，参与一项代币化房地产基金努力，其中基金份额通过高盛的数字资产平台作为数字代币发行。在该结构中，基于区块链的所有权用于基金股份本身，而不仅仅是在链上记录财产相关信息。
迪拜也扩大了其代币化房地产倡议。报道提及，2月，迪拜土地局在约500万美元房产完成代币化后启动了试点第二阶段，交易记录在XRPL账本上。
尽管如此，尽管 announcements 频繁出现，代币化房地产似乎仅占整体RWA生态系统的一小部分。来源中引用的数据显示，该部门约有2.265亿美元的分布式价值，过去30天内增长了11.7%。这与RWA.xyz跟踪的代币化RWA约388亿美元形成对比。
随着菠萝金融增加链上抵押贷款记录的数量，并且Injective的目标是将规模扩大到超过29,000笔价值超过100亿美元的抵押贷款，下一阶段的关键问题是如何在实际中表现这种基于记录的模型——特别是在验证工作流、审计方面，以及市场参与者如何解释代币化记录与附着在底层贷款上的法律权利之间的关系。
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