CFTC拟驳回芝加哥商品交易所关于比特币永续期货的诉讼

TLDR

美国商品期货交易委员会（CFTC）请求法院驳回芝加哥商业交易所集团（CME Group）的诉讼，理由是CME缺乏法律资格。CME主张Kalshi的比特币永续合约应被归类为互换而非期货。监管方指出CME自身的比特币和以太坊期货交易量在相关月份有所上升，且CME自身具备发行同类产品的能力。

CFTC称合约性质为互换

2026年9月2日，美国商品期货交易委员会（CFTC）向联邦法院提交动议，要求驳回芝加哥商业交易所集团（CME Group）提起的诉讼。该案的核心争议在于监管机构如何定性比特币永续期货合约。

CME于今年6月起诉CFTC，原因是该机构此前批准了Kalshi推出的比特币永续合约。CME希望法院推翻这一批准决定。然而，CFTC在其提交的动议中辩称，CME不具备提起诉讼的法律资格，因为CME自身也可以挂牌交易相同类型的合约。

CME声称，CFTC的批准赋予了新兴交易所不公平的优势，并主张永续合约应在法律上被定义为“互换”产品，而非传统意义上的“期货”合约。对此，CFTC明确表示反对，指出根据现行法律，期货合约并不需要具备固定的到期日。

案件时间线与后续步骤

背景与争议焦点

永续合约允许交易者在不设到期日的情况下持有价格敞口，并通过资金费率机制使合约价格锚定标的资产价格。CME认为，这种结构符合《多德-弗兰克法案》下对“互换”的法律定义，而传统期货通常设有明确的到期日和结算日。

CFTC拒绝了这一观点。该机构表示，已通过针对新产品的正式审查流程批准了Kalshi的BTCPERP合约。CFTC主席迈克尔·塞利格（Michael Selig）为该批准辩护，强调该合约仍须遵守标准的杠杆率、保证金及客户保护规则。与此同时，CME首席执行官特里·达菲（Terry Duffy）批评了这一批准流程，警告称永续合约可能导致过度投机。Kalshi则反驳称，此次诉讼是竞争对手试图限制市场竞争的手段。

监管方的证据与论点

在提交的文件中，CFTC引用了CME自身的交易数据作为佐证：数据显示，与5月相比，CME的比特币和以太坊期货交易量在6月和8月均有所上升。监管机构认为，CME所声称的竞争损害是其自身造成的，因为该公司选择不去挂牌类似的合约。此外，CFTC还申请就该项动议举行口头听证会。

CFTC进一步指出，即使法院最终支持CME关于合约分类的观点，其他交易所仍可依据互换规则提供类似产品，这并不会消除CME所称面临的竞争压力。

后续程序

CME必须在10月2日前提交对驳回动议的回应。目前，法院尚未就该动议或永续合约的分类问题作出裁决。在案件审理期间，Kalshi的比特币永续合约仍可正常交易。据悉，该公司正在筹备更多种类的永续合约，包括挂钩原油的产品。