美联储主席称AI代币市场破千亿，技术重塑经济底层逻辑

核心提要：美联储主席沃什在杰克逊霍尔峰会上指出，人工智能正成为新的经济驱动力，其相关代币市场已突破千亿美元规模。资本支出激增、技术进展超预期，推动资产模式深刻转型，引发对生产率与财富分配的广泛讨论。

美联储主师权威解读：AI驱动经济跃迁，代币化浪潮重塑资产格局

在杰克逊霍尔年度经济峰会上，美联储主席凯文·沃什以“历史转折点”定义当前时代，重点剖析人工智能对宏观经济的深远影响。尽管未释放利率调整信号，其发言聚焦于技术变革如何重构经济增长动能，引发全球市场高度关注。

资本开支加速超越预期，智能投资成增长核心引擎

沃什回顾2008年金融危机后的长期停滞担忧，指出当时普遍认为创新机会枯竭。然而，人工智能的爆发式发展彻底扭转了这一判断。他强调，企业资本支出在过去四个季度实现近9%的增长，创下2021年以来最快增速，其中逾半数归因于人工智能相关投入。

他特别关注“二阶导数”——即资本支出增速本身是否持续加快，以此预判技术驱动的行业动能是否进入加速通道。数据显示，人工智能基础设施投资热度远超业内最乐观预测，甚至突破摩尔定律所描述的计算能力翻倍周期。

代币经济崛起，千亿级市场催生新型资产形态

沃什首次公开将人工智能代币纳入经济监测体系。他指出，两大领先实验室的年度代币销售额已达千亿美元，同比增幅超过500%，反映出用户通过购买代币获取大型语言模型服务已成为主流模式。

这一现象标志着人工智能正从技术工具演变为可量化的经济要素。美联储已将其纳入宏观分析框架，视其为潜在的新生产要素，可能改变经济在不引发通胀前提下的可持续增长边界。

尽管其对整体生产率的影响尚存不确定性，但美联储已成立专项工作组深入研究人工智能在劳动力市场与资本配置中的作用，目前相关结论暂未影响货币政策制定。

价值集中与市场分化并存，代币化重构资产边界

沃什警示，人工智能带来的收益并未均匀分布。英伟达近期披露季度营收达962亿美元，并宣布未来三年投入3660亿美元用于AI基建，同时以129亿美元收购开源平台Hugging Face，凸显头部企业主导地位。

与此同时，一份行业报告显示，生成式AI公司中约95%未能存活，揭示出该领域极高的淘汰率与结构性风险。这种两极分化趋势促使市场重新审视技术红利的归属问题。

更深层变化在于资产形式的融合。随着华尔街加速拥抱Web3，现实世界资产（RWA）代币化日益普及，美国主要上市公司股票、贵金属等已可通过加密钱包直接持有。自动定价机制与去中介化交易显著提升效率，模糊了传统金融与数字资产的界限。

沃什总结称，人工智能对生产率和经济结构的影响仍处于探索阶段。美联储将持续追踪其在劳动力市场与资本市场中的演变路径，为未来政策提供依据。这一技术变革虽具颠覆性，但其实际效应的时间节点与范围仍有待验证。