海斯：国债回购扩围引爆比特币牛市信号

核心提要：BitMEX联合创始人阿瑟·海斯指出，美国财政部扩大长期国债回购规模正为金融体系注入巨额美元流动性，推动比特币进入新一轮上涨周期。他将此视为全球流动性的预警信号，并援引耶伦先例强化其看涨逻辑。

海斯断言比特币新牛市已开启：流动性转向驱动资产重估

阿瑟·海斯在题为《Same Same But Different》的最新文章中明确表示，当前市场已进入比特币新一轮牛市阶段。他将这一判断归因于财政部长斯科特·贝森特主导的国债回购规模扩张，此举正在向金融系统大规模释放美元流动性。海斯认为，这类资金通常会率先流向比特币，而非传统风险资产。

核心资产配置全面押注流动性拐点

海斯指出，当前市场格局与历史上的比特币上行前兆高度相似。他预计本轮周期波动性将显著高于以往，因此其管理的Maelstrom基金已处于高风险敞口状态。该基金主要持仓包括比特币、以太币、ENA及ETHFI，反映出其对美元流动性向加密领域转移的坚定信念。

财政部或启动收益率曲线控制应对利率压力

海斯设想了一种极端情境：若十年期国债收益率突破5%门槛，财政部可能被迫实施事实上的收益率曲线控制。更现实路径则是持续扩大回购规模，同时动用约1万亿美元的财政部一般账户资金作为支撑。尽管当前200亿美元的增量看似微不足道，但其象征意义深远。

耶伦旧策重现：流动性再注入触发资产共振

海斯回溯2023年底珍妮特·耶伦的政策操作，指出其通过增加短期债务发行比例，将货币市场基金从美联储逆回购工具中挤出，转而配置国债。这一转变导致逆回购余额由2.5万亿美元骤降至约1000亿美元，释放出大量可贷资金进入银行体系。该过程与纳斯达克100指数和比特币的同步上涨存在明显关联。海斯强调，贝森特正面临相同结构性挑战，这一历史类比成为其看多比特币的核心依据。