Progmat迁至Avalanche：日本证券代币化迈入公共链时代

核心提要：日本主导的证券型代币平台Progmat已完成向Avalanche公链迁移，将超27亿美元资产转移至兼容EVM的Layer 1网络。此举标志着受监管资产正式迈向公开、高效、可互操作的区块链基础设施。

Progmat为何选择Avalanche作为其证券代币化新基座？

Progmat已成功将其证券型代币发行与管理平台全面迁移至Avalanche公链，完成超过4520亿日元（约27亿美元）活跃代币化资产从Corda 5私有账本的转移。这一动作被视为日本金融数字化进程中最具里程碑意义的技术变革之一。

平台核心地位未受影响，迁移过程实现无缝衔接

作为日本市场占有率达53%、覆盖64.6%总发行价值的头部代币化平台，Progmat在此次迁移中保持了运营连续性。自二月宣布计划以来，所有金融机构用户均未遭遇服务中断，确保了代币化房地产与公司债券等高敏感资产交易的稳定性，强化了市场对监管合规链路的信心。

从内部孵化到独立实体：机构背书推动技术转型

Progmat最初由三菱UFJ信托银行内部开发，于2023年10月剥离为独立公司，获得瑞穗银行、东京证券交易所及SBI等关键金融机构支持。其机构属性使此次迁移成为探索公共区块链在受监管资本市场中应用的标杆案例，为全球金融机构提供可借鉴路径。

架构重构：多链兼容与性能跃升同步实现

此次升级不仅是账本更替，更是底层架构的全面重塑。平台现已支持多链运行模式，所有原有智能合约均已迁移至以太坊虚拟机（EVM）环境，且逻辑不变，保障了金融机构的平稳过渡。迁移过程中零中断的设计有效缓解了大型机构对基础设施切换的顾虑。

最显著的改进体现在权利转让效率上。当前流程处理速度较此前提升约3至5倍，最终确认时间压缩至2秒以内。这对结算周期优化、减少运营延迟以及激活更具弹性的二级市场具有深远影响。

开放生态：从封闭系统走向全球互联

过去依赖许可制的私有账本限制了访问范围，仅面向日本本地持牌机构。而迁移至公共链后，平台对全球参与者开放，增强了与主流区块链生态系统的连接能力，为跨境资产流动奠定基础。

监管资产如何借力公共链实现价值跃迁？

Progmat的实践揭示了受监管证券代币化的新范式：不依赖零售加密敞口，而是通过公共链实现更快结算、更强互操作性与更广市场触达。这为未来构建开放、高效、可扩展的数字证券基础设施提供了可行蓝图。

日本代币化市场进入关键演进阶段

日本已成为全球领先的证券型代币市场，尤其在房地产与公司债领域。作为行业龙头，Progmat的选择直接影响其他机构对基础设施的判断。此次迁移使Avalanche在机构代币化领域确立重要地位——其价值不在资产规模，而在所承载的是与银行、交易所和清算系统深度绑定的合规证券资产。

对于发行方而言，公共链带来的互操作性优势显著：资产可更便捷地接入钱包、结算工具与合规模块，便于未来扩展。投资者则有望受益于更高效的流动性结构、更灵活的抵押品使用机制与更广泛的分销渠道。尽管落地仍需监管协同与市场共识，但技术孤岛已被打破。

代币化日本国债：从研究迈向现实的可能性

Progmat正牵头组建“代币化政府债券与链上回购工作组”，联合资产管理公司、银行与券商，探索代币化日本国债（JGBs）的可行性。重点研究全天候交易与当日结算（T+0）对国债市场的潜在冲击。鉴于政府债券在抵押品体系、流动性管理和短期融资中的核心地位，若实施成功，将深刻改变结算机制与资金调度效率。

链上回购可实现抵押品快速流转，降低结算延迟，但需与监管机构、托管人及清算系统充分协调。虽然代币化国债尚处研究阶段，但Progmat基于Avalanche的迁移已为其构建了高度灵活、高性能且兼容标准的试验平台。这表明，日本数字资产的发展正从试点走向真实资产的基础设施重构——公共区块链不再只是加密交易的载体，而是机构金融系统的底层支撑。