美联储按兵不动，中东局势推升通胀担忧

核心提要：2026年3月19日，美联储维持利率不变，因中东战事引发能源价格波动，加剧通胀担忧。鲍威尔表态将留任至调查结束，市场风险偏好下降，美股、黄金、加密货币集体下挫。

美联储连续两次暂停降息，地缘冲突扰动通胀预期

2026年3月19日凌晨，美联储公布本年度第二次FOMC会议结果，决定将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%之间，连续第二次选择按兵不动。此次决策符合市场普遍预期，但声明中特别强调中东局势对美国经济前景的不确定性，指出伊朗军事行动可能推高能源价格，进而威胁数年来的抗通胀成果，导致政策路径延后调整的可能性上升。

市场押注降息延迟，点阵图显示分歧收敛

决议发布后，利率期货市场维持2026年与2027年各降息一次的预测。根据CME“美联储观察”数据，4月维持利率不变的概率高达100%，而6月累计降息25个基点的概率为11.2%，7月则有77.4%概率保持不变。市场对连续三次暂停降息的预期已攀升至82%，押注下一次降息的概率则降至16%。与此同时，美联储点阵图显示，19位官员中7人主张全年维持利率不变，7人支持累计降息25个基点，另有2人建议降息50个基点，2人提出75个基点，1人认为应下调100个基点。

内部意见趋同，仅一人反对降息提议

本次会议中，12名FOMC投票委员仅有美联储理事斯蒂芬·米兰投下反对票，主张下调利率25个基点。相较上次会议，反对人数减少一半，反映出当前政策共识增强。声明内容未提及资产负债表调整，确认纽约联储的准备金管理购买（RMP）行动持续进行。整体措辞微调，将劳动力市场描述由“部分企稳”改为“近几个月基本持平”，暗示联储对就业形势评估略有下调。声明重申长期目标为实现充分就业与2%通胀率，并强调对就业与通胀双重风险的密切关注。

鲍威尔回应任期与调查问题，释放鹰派信号

在新闻发布会上，鲍威尔明确表示，在司法部针对其个人的调查未终结前，他无意离开美联储理事会。他承诺将继续担任临时主席，直至继任者获得确认。尽管尚未决定是否在主席任期结束后继续留任，但他强调将以公众利益为先。这一表态被市场解读为偏鹰立场，强化了政策延续性预期。鲍威尔指出，若无明显通胀回落迹象，降息不会轻易启动；同时，短期通胀预期上升，核心通胀存在黏性，能源冲击或传导至整体物价水平。此外，人工智能投资与数据中心扩张也被视为短期内推高中性利率的因素。

多方机构解读：政策转向谨慎，风险资产承压

华尔街日报记者尼克·蒂米拉奥斯指出，鲍威尔的留任表态是其对领导层更替最直接的回应，意味着特朗普难以通过任命新主席重塑美联储方向。彭博分析师伊拉·杰里西认为，联储上调通胀预期更值得关注，表明其正将油价上涨纳入政策考量。三菱日联金融集团乔治·冈萨维斯称，声明风格趋于中性，旨在避免发出误导信号，同时表达对中东外溢效应的警惕。高级投资经理丹·卡特认为，鲍威尔对通胀的关注远超对增长放缓的担忧，中短期利率具备吸引力。而宏观策略师爱德华·哈里森警告，一旦通胀预期脱锚，政策可能面临“急刹车式”的剧烈转向，对风险资产构成重大威胁。

后市展望：降息窗口延后，加密资产面临考验

中信证券分析认为，点阵图显示2026年利率中枢仍为3.4%，与去年底一致，但通胀预测小幅上调，经济增速略增，失业率不变。预计4月不降息，沃什接任主席后，下半年可能降息一次。花旗银行则下调比特币与以太坊未来12个月目标价，分别至11.2万美元和3175美元，主因包括加密立法受阻、ETF资金流入预期减弱及链上活动疲软。尽管如此，乐观情景下比特币仍可达16.5万美元，以太坊有望触及4488美元。CryptoQuant研究主管朱利奥·莫雷诺指出，7.5万美元为关键阻力区，此前多次在熊市中形成压制；下一个压力位在8.5万美元。分析师亚克塞尔·阿德勒表示，现货ETF资金流入反弹，但价格仍低于平均成本约5174美元，8万美元附近或引发获利回吐，突破需依赖后续宏观数据验证。