CoinShares警告：比特币矿工平均成本达7.55万美元，或转向AI数据中心

核心提要：2026年第二季度：比特币矿工面临严峻挑战，成本攀升迫使行业转向AI数据中心根据CoinShares的报告，2026年第二季度，比特币矿工面临着极具挑战性的市场环境。该季度，矿工的平均税后现金成本攀升至每枚比特币约75,500美元。这一数字远高于季度末的比特币价格（收盘价为58,400美元）。因此，上市矿业公司正在迅速

2026年第二季度：比特币矿工面临严峻挑战，成本攀升迫使行业转向AI数据中心

根据CoinShares的报告，2026年第二季度，比特币矿工面临着极具挑战性的市场环境。该季度，矿工的平均税后现金成本攀升至每枚比特币约75,500美元。这一数字远高于季度末的比特币价格（收盘价为58,400美元）。因此，上市矿业公司正在迅速重新评估其资本配置策略，以适应日益紧缩的利润空间。

Q2挖矿成本将主要运营商置于现金盈亏平衡点之下

6月份，挖矿盈利能力降至历史低点。CoinShares数据显示，比特币月度平均哈希价格在该月降至每PH/s/天27.7美元。这一急剧下降意味着，在一段时间内，大多数运营商的收入低于其现金盈亏平衡点，给该行业带来了额外压力。

随后，随着比特币价格上涨至77,000美元附近，平均哈希价格反弹至每PH/s/天38美元左右。这一复苏使许多矿工重新回到现金成本阈值之上，为经历了艰难六月的运营商提供了一定程度的缓解。然而，Mining companies are facing historically high costs and thinner margins, forcing them to reevaluate their exposure to Bitcoin as hash prices remain volatile and monthly difficulty levels limit revenue potential.

交易费用继续占总区块奖励的1%以下，表明矿业公司仍严重依赖比特币价格上涨或运营成本的降低来维持盈利。

指标 2026年第二季度 最新数据（2026年7月）

BTC价格

$58,400

$76,370

平均哈希价格（每PH/s/天）

$27.7

$38

加权平均现金成本

$75,500

N/A

比特币价格回升改善挖矿前景

自6月底以来，比特币价格显著改善。截至撰稿时，比特币交易价格约为76,370美元，总市值接近1.53万亿美元，日交易量约为326.8亿美元。价格上涨惠及了矿工，并推动平均哈希价格回升，暂时提升了整个行业的利润率。

CoinShares指出，如果比特币在第三季度保持在70,000美元以上，这将有助于稳定挖矿盈利能力。然而，运营商仍保持警惕，在规划2026年剩余时间时，平衡运营成本与比特币价格波动。

矿工通过投资AI数据中心实现多元化

一些领先的矿业公司正在减少对加密货币生产的依赖，并将产能转向人工智能（AI）基础设施，后者目前被认为更具盈利性。总部位于美国的主要矿企Core Scientific据报道支付了4,190万美元，取消了约15艾哈希/秒（EH/s）下一代比特币挖矿硬件的合同。预计在未来几个月内，至少有35 EH/s将从上市矿工群体中退出。

CoinShares指出，在美国30个州中，至少有225项关于数据中心建设的监管或发展限制，其中151项限制目前有效。与此同时，美国电网的连接队列已达到近2,600吉瓦（GW），这极大地提升了拥有现有通电电网接入权的站点价值，无论是用于挖矿还是数据服务。

小词典： Core Scientific是一家著名的美国上市比特币矿业公司，以运营大规模加密货币挖矿设施而闻名，并越来越多地涉足AI数据中心管理和基础设施建设。

对AI的吸引力推动了近期数据中心租赁的激增。最近的交易显示，三个完全租赁的AI数据中心以每兆瓦约2,700万美元的价格出售，相比之下，一些矿工拥有的通电但未租赁容量的估值低于每兆瓦300万美元。CoinShares指出，现有的电网连接难以复制，使其成为挖矿和AI运营的高价值资产。

尽管存在这一趋势，但将电力容量过渡到数据中心和AI应用也伴随着风险。合同电力容量必须变现才能产生有意义的收入。CoinShares估计，公开披露的AI和高性能计算（HPC）积压订单超过1,000亿美元，支持着目前计费的大约550兆瓦产生的每年约11亿美元的收入，远低于已签约的4吉瓦规模。

由于电网连接的稀缺性和对计算资源的高需求，租赁的AI数据中心价值飙升，但变现合同容量仍然是一个关键挑战。