在亨特·拜登（Hunter Biden）相关的“LAPTOP”迷因代币市场剧烈崩盘中遭受损失的投资者，很难从美国证券监管机构那里获得救济。2025年2月，由唐纳德·特朗普任命领导层的美国证券交易委员会（SEC）发布了一份员工声明，明确指出迷因代币不被归类为证券，这使得交易者无法受到联邦证券法的保护。
据区块链分析平台Arkham报道，“LAPTOP”代币在Coinbase的Base区块链上推出后，其价格在交易开始的前30分钟内暴跌了95%。在发行初期，仅两分钟时，Arkham估计该代币的完全稀释估值高达1440亿美元。然而，随着交易量激增和价格崩溃，这一数字在半小时内骤降至50亿美元。
专门追踪高风险代币发行的公司Bubblemaps将此次事件描述为一场“大屠杀”。Lookonchain的分析显示，有一个钱包以每个约218美元的价格购买了价值20万美元的代币，但随后不久其价值便跌至3000美元。截至周四清晨，LAPTOP代币的交易价格约为0.79美元，这反映了投资者在发行后不久所面临的巨大损失规模。
尽管市场迅速下跌，LAPTOP项目团队否认此次崩盘是由典型的欺诈方案所致，而是将其归咎于激进的自动化交易机器人以及初始流动性不足。该项目团队在Medium平台上表示，计划向Aerodrome池注入400万个代币以支持流动性，并预计在第一周通过两次总计燃烧1000万个代币的预测事件，使流通供应量减少1%。
作为本次发行主题人物的亨特·拜登在发行通讯中明确表示，他未提供任何所有权、利润分成或承诺提升代币价值的保证，并明确警告投资者不要期待任何支持。
SEC公司金融部门在2025年2月确认，迷因代币不符合豪威测试（Howey test）中定义的证券标准中的“从他人为努力中获得利润”这一要素。该员工声明澄清称：“迷因币的购买者和持有者均不受联邦证券法的保护。”
包括哈佛和哥伦比亚公司治理博客在内的法律分析强调，即使被营销为迷因的代币，仍可能根据其功能的经济现实进行评估。虽然缺乏联邦证券保护，但涉及迷因代币的欺诈活动仍受司法部（DOJ）、商品期货交易委员会（CFTC）及州监管机构的执法管辖。
SEC委员卡罗琳·克兰肖（Caroline Crenshaw）表达了异议，认为对迷因币的这一豁免可能成为监管漏洞。然而，实际效果是SEC不再担任这些代币（包括陷入困境的LAPTOP发行）的主要监管机构。
这份关于迷因代币监管的澄清是在唐纳德·特朗普总统任期开始后发布的，并与TRUMP和MELANIA等高调发行的迷因代币相一致。根据Better Markets的数据，TRUMP代币曾导致80万个钱包遭受超过20亿美元的损失，而MELANIA代币首次亮相后几分钟内跌幅达55%。
目前保护LAPTOP发行的解释，也豁免了此前与特朗普家族相关的迷因代币的联邦证券注册要求。SEC的立场对投资者而言是一个重大转变：虽然该机构不监管迷因代币，但如果经济现实表明存在额外风险或欺诈行为，其他监管机构仍可介入干预。
豪威测试是美国用于确定某项交易是否构成受证券法约束的投资合同的法律标准。该测试评估是否存在对共同企业的资金投资，并期望从他人为努力中获得利润。
| LAPTOP | 1440亿美元 | 50亿美元 | 跌幅95%，案例显示从20万美元跌至3000美元 | TRUMP | 未说明 | 未说明 | 超过20亿美元（涉及80万个钱包） |
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