Hyperliquid与Pump.fun主导6.38亿代币回购潮

核心提要：2026年迄今，加密项目已投入6.38亿美元用于代币回购，其中Hyperliquid与Pump.fun合计占近90%。两大平台通过持续回购推动代币表现强劲，带动市场对协议价值重估的预期。

两大平台引领创纪录代币回购浪潮

根据Allium Labs最新数据，2026年至今，加密项目已累计支出6.38亿美元用于回购自身代币，创下历史新高，远超2025年同期的5.45亿美元及2024年的36.6万美元。该数据由《金融时报》在周一报道中引用。

Hyperliquid与Pump.fun贡献超八成回购资金

在总金额中，Hyperliquid承担约3.7亿美元，而Pump.fun则贡献接近2亿美元，两者合计占比接近89%。这一趋势表明，部分去中心化协议正逐步采用类似传统金融的股东回报机制。

回购机制激发代币价值重估

代币回购行为被视作对持有者的一种价值返还方式，类似于上市公司回购股票以支撑股价并提升每股收益。尽管此类操作在加密领域仍属新兴实践，但其影响力正迅速扩大。

协议收入大比例回流至代币销毁与回购

Hyperliquid将其约99%的收入用于HYPE代币回购，第二季度1.69亿美元收入中，有1.41亿美元直接投入回购。与此同时，Pump.fun将约50%的净协议收入用于PUMP代币回购，其年化收入已达4.2亿美元（基于过去90天日均水平）。

代币价格逆势走强，显著跑赢大盘

数据显示，截至当前，HYPE代币年初至今涨幅达145%，PUMP上涨109%，均大幅领先于整体市场。同期比特币下跌10%，加密货币总市值下降11.9%。

行业趋势加速，未来估值或翻倍

Bitwise首席投资官Matt Hougan指出，随着更多协议将收入定向用于代币回购与销毁，投资者将获得更直接的价值回馈。他预测，若此趋势持续，加密资产估值有望在未来两年内实现翻倍。