据摩根大通首席技术策略师 Jason Hunter 7 月 2 日的观点，美国股市正显示出与 1999-2000 年科技泡沫破裂前几个月相似的分化迹象。AI 硬件供应链股票持续飙升，而大力投资 AI 基础设施的超大规模云提供商则面临抛售压力。

半导体指数今年迄今上涨 87%，内存股尤为强劲；Roundhill 内存 ETF 自 4 月推出以来已上涨 141%。与此同时，Magnificent 7 科技 ETF 较 1 月高点下跌约 7%，其中 AI 资本支出最高的 Meta 和微软跌幅显著。摩根大通指出，这与 1999 年电信设备制造商飙升而电信和互联网公司因过度资本支出崩盘的情况相似。Meta、微软、亚马逊和 Alphabet 今年预计将共投入 7250 亿美元用于 AI。