以太坊升级后链上活动真实性受质疑

Culper Research发布报告，指出2025年12月Fusaka升级虽提升Gas上限至4500万至6000万，预期降低Gas费10%-30%，但实际降幅达约90%。该机构认为，当前以太坊网络的代币经济模型已受损，且其背后的需求弹性分析基于过时模型，误差高达3至9倍。

活跃地址与交易量增长存疑

针对分析师Tom Lee提出的以太坊基本面改善及机构采用证据，Culper研究团队分析2025年1月至2026年2月链上数据发现，所谓活跃度上升实为地址投毒和粉尘攻击所致。数据显示，升级后95%新增钱包为用于发起粉尘攻击的临时账户，投毒攻击数量较此前增长超三倍，占同期以太坊交易总量的50%以上，目前占所有交易的22.5%。

市场信号或反映内部抛压

Culper强调，尽管公开言论仍维持乐观，但核心开发者对当前链上行为已有认知。报告暗示，Vitalik Buterin可能已知情况并进行资产调整，结合现有数据趋势，预计以太坊价格将继续承压下行。