期权市场波动预期维持高位

当前比特币与以太坊的隐含波动率（IV）分别约为55%与74%，其中比特币IV已逼近过去一年91%分位水平，表明期权市场对短期价格波动的预期仍处历史高位。这一现象反映出投资者在当前环境下对市场不确定性的高度关注。

Put需求阶段性升温

近一周比特币与以太坊的25-Delta Skew整体维持负值区间，先走阔后趋于收敛，7日最低一度下探至约-15 vol，显示出短期内对下行保护的需求有所上升，市场情绪偏谨慎。

Gamma集中区域或放大波动

从GEX分布来看，Gamma集中在3月13日附近的负Gamma区域，若价格触及该区间，可能引发波动加剧，并推动行情向趋势性方向演进。该区域成为市场关注焦点，潜在风险与机会并存。

大宗期权交易活跃

近24小时大宗期权交易中，比特币最大结构为27MAR26买125k-C，涉及约1,500 BTC，净支出权利金10万美元；以太坊则为13MAR26买1950-P，约10,000 ETH，净付权利金80万美元，显示机构级参与者正在积极布局短期看涨期权，押注未来价格上行。