根据 Wintermute OTC 数据，美国现货比特币 ETF 净流出在 5 月合计达 24.3 亿美元，创下 2026 年最差的月度表现，并推动每周下跌 14%，跌破 62,000 美元和 61,000 美元两道门槛。Wintermute 将这次抛售主要归因于美国机构配置方为应对宏观经济逆风而进行的协同撤出资本，而非局部恐慌或公司清算。

与此同时，K33 Research 标出了一个逆向的长期信号：比特币流通供给中超过 50% 的部分目前处于“账面亏损”状态，这一门槛在历史上通常与为期数年的熊市底部相对应。K33 的分析显示，在此前周期于相似的供给损失水平累积现货代币的投资者，其一年前瞻回报在 69% 到 359% 之间。