矿企加速向AI基础设施转型

Core Scientific披露其在2025年12月至2026年2月期间累计出售1,924枚比特币，套现约1.76亿美元，资金将用于推进人工智能与高性能计算（HPC）业务。公司计划将其位于德克萨斯州佩科斯的数据中心由传统挖矿设施改造为算力托管服务场所，以满足日益增长的AI算力需求。

数字资产国库模式面临挑战

尽管部分矿企持续减持比特币储备，另一些企业如MARA Holdings也调整策略，允许资产负债表上的比特币出售，反映出此前坚持长期持有的“HODL”模式出现松动。这一转变促使市场重新审视“数字资产国库（DAT）”模式在当前价格环境下的可行性。

现金流与资本效率成关键考量

当前比特币价格约为6.8万美元，过去一个月下跌约11%，近三个月跌幅接近27%。在此背景下，企业更注重现金流稳定性和资本使用效率。尽管如此，仍有企业维持长期持有策略，例如Strategy公司创始人Michael Saylor表示仍在持续增持比特币，但其高管也曾提及在极端情况下可能出售部分储备以应对流动性压力。